市場(chǎng)繼2月底迎來(lái)第一次較大回撤后，指數(shù)波動(dòng)幅度有所收斂，在獲得階段性支撐后市場(chǎng)表現(xiàn)分化，滬指震蕩走升，但在逼近重要關(guān)口位置時(shí)遭遇較強(qiáng)阻力。創(chuàng)業(yè)板指重心則持續(xù)下沉，已低于此前回調(diào)的低點(diǎn)，凸顯在科技板塊出現(xiàn)分歧而又無(wú)其他支撐主線(xiàn)后，市場(chǎng)情緒開(kāi)始逐步降溫。正因于此，紅利等穩(wěn)定風(fēng)格板塊再次獲得避險(xiǎn)資金的青睞。

主要寬基指數(shù)本周悉數(shù)回落，滬指相對(duì)抗跌，而雙創(chuàng)及北證50指數(shù)跌幅相對(duì)較大，主要受中小成長(zhǎng)及概念題材兌現(xiàn)影響。截至周四收盤(pán)，滬指周下跌0.41%，報(bào)3358.73點(diǎn);深成指周下跌0.99%，報(bào)10736.19點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指周下跌1.78%，報(bào)2166.00點(diǎn)。

海外市場(chǎng)方面，美國(guó)三大股指繼上周快速下跌后未能止住跌勢(shì)再度下探，整體處于下跌趨勢(shì)中，尚未有效觸底;歐洲市場(chǎng)主要指數(shù)也有一定的回調(diào)，但整體跌幅仍較為溫和，還處于震蕩整理趨勢(shì)中。亞太市場(chǎng)方面，日經(jīng)225指數(shù)跟隨美股回調(diào)，走勢(shì)相近，但跌幅要小得多，韓國(guó)綜指寬幅震蕩小幅收漲，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)同樣受到美股影響延續(xù)了跌勢(shì)，且整體跌幅要高于日韓市場(chǎng)，港股恒生指數(shù)在上周沖高回落后本周持續(xù)下探，跌超3%，恒生科技指數(shù)亦出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，交易風(fēng)險(xiǎn)有所釋放。

行業(yè)層面來(lái)看，本周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌參半。美容護(hù)理、煤炭、軍工板塊漲幅居前，醫(yī)美龍頭國(guó)際化戰(zhàn)略獲得市場(chǎng)認(rèn)可迎來(lái)價(jià)值修復(fù)，煤炭板塊則在周四出現(xiàn)大幅上漲，主要受到市場(chǎng)風(fēng)偏下行后的風(fēng)格輪動(dòng)影響，板塊股息率處于較高位置吸引部分避險(xiǎn)資金。跌幅榜看，計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、汽車(chē)板塊跌幅居前，均為AI及人形機(jī)器人概念的重點(diǎn)相關(guān)板塊，中小成長(zhǎng)板塊在獲利出逃下出現(xiàn)下跌，美股兩大映射龍頭英偉達(dá)和特斯拉的持續(xù)回落也對(duì)板塊情緒造成負(fù)面影響。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指在3400點(diǎn)附近存在比較強(qiáng)的壓力，指數(shù)在2月下旬探至3380點(diǎn)后已震蕩至今，始終未觸及3400點(diǎn)，若持續(xù)不能取得突破，則可能面對(duì)部分浮盈籌碼獲利了結(jié)的壓力。此外，2、3月市場(chǎng)風(fēng)格都偏向小盤(pán)股，指數(shù)上行時(shí)分時(shí)黃線(xiàn)大多高于白線(xiàn)，后續(xù)大盤(pán)需有效承接上方的中小盤(pán)溢出資金，市場(chǎng)或才能維持較為溫和的震蕩，否則可能會(huì)出現(xiàn)階段性的資金流出壓力。創(chuàng)業(yè)板方面，指數(shù)雖大體走勢(shì)與主板類(lèi)似，但波幅更大，當(dāng)前仍處于均線(xiàn)密集區(qū)，周四再次下跌后指數(shù)已來(lái)到籌碼峰之下，上方多條均線(xiàn)及套牢盤(pán)或?qū)χ笖?shù)上行造成較大壓力，短期走勢(shì)或不及主板，仍需耐心等待并觀(guān)察指數(shù)在震蕩回踩后下方支撐如何。

(作者為南京證券策略研究員)