周三滬深兩市探底回升，成交額接近1.5萬億元，較前一日放量超過600億元，行業(yè)板塊漲多跌少，工程機(jī)械與通信服務(wù)板塊大漲;醫(yī)療服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)板塊跌幅居前，全市場上漲股票數(shù)量超過2300只。

從盤中熱點(diǎn)看，工程機(jī)械板塊走強(qiáng)，永達(dá)股份、山推股份、柳工漲停，鄭煤機(jī)、耐普礦機(jī)、三一重工漲幅居前。有色金屬板塊活躍，華鈺礦業(yè)2連板，湖南黃金、華錫有色跟漲。機(jī)器人概念活躍，杭齒前進(jìn)、捷昌驅(qū)動漲停，天奇股份、萬馬股份等跟漲。

從技術(shù)面角度來講，滬深兩市探底回升，量能雖有些放大，但跟前階段2萬億元的量能來比，還是出現(xiàn)了階段性的回調(diào)。滬指雖剛剛收復(fù)布林線中軌，但是深成指與創(chuàng)業(yè)板指仍受到布林線中軌的壓制。周線級別去看，上升序列也處于偏末期的階段。

從結(jié)構(gòu)上看，前期市場熱點(diǎn)DeepSeek、機(jī)器人等板塊出現(xiàn)明顯波動幅度加大的現(xiàn)象，市場熱度有所減弱，但余溫還在。板塊輪動過程中，偏于強(qiáng)勢的半導(dǎo)體、新能車與工程機(jī)械板塊有明顯的分化過程。大金融板塊中，銀行板塊走勢較為穩(wěn)健，消費(fèi)板塊中傳統(tǒng)的地產(chǎn)、食品飲料、家電等板塊在波段反彈中遇阻。當(dāng)下看，雖然市場成長風(fēng)格依然占優(yōu)，但是需要注意熱點(diǎn)板塊有籌碼松動的跡象，而高低切換的板塊銜接的節(jié)奏也并不順暢，繼續(xù)觀察，如果勝率較高的賽道再明顯收窄的話，防御性板塊再明顯跟隨輪動，那么就要非常小心了。

綜上所述，市場進(jìn)入“兩會時(shí)間”，從政府工作報(bào)告看，2025年全國GDP目標(biāo)5%左右，赤字率提升4%左右，CPI目標(biāo)降至2%，把穩(wěn)住樓市與股指寫進(jìn)總體要求，擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動，安排超長期特別國債3000億元支持消費(fèi)品以舊換新，推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)，加快制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。往后看，政策預(yù)期兌現(xiàn)對于市場波段或產(chǎn)生一定的影響，而3月是“業(yè)績驗(yàn)證關(guān)鍵期”，跟2月主題風(fēng)格相比，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或有所降低，另外，外圍市場對于A股的擾動因素仍在。往后看，股指或維持波段震蕩，雖可能有脈沖式的沖高，但是投資者需要做好倉位管理，整體市場中期向好趨勢未變。

(作者為中天證券資深投資顧問)