周一，A股三大指數收漲不一。滬指早盤沖高回落，午后探底回升。創業板指早盤震蕩走強，午后有所回落。截至收盤，滬指下跌0.12%，深成指上漲0.36%，創業板指上漲1.20%。滬深兩市全天成交額1.62萬億，較上個交易日縮量2423億。

全市場超3200只個股上漲，賺錢效應較好。盤面上看，算力概念股持續調整，個股漲多跌少。固態電池概念股表現強勢，金銀河、領湃科技和上海洗霸等個股漲停;可控核聚變概念股盤中走強，中國核建、永鼎股份和合鍛智能等個股漲停。申萬一級行業中17個行業上漲;14個行業下跌。其中，有色金屬行業漲幅超過2.0%;家用電器、通信行業跌幅超過1.0%。熱門概念板塊中，鋰電負極、動力電池和鋰電電解液等板塊漲幅靠前;IDC、東數西算和GPU等板塊跌幅靠前。

宏觀方面，2月制造業PMI較上月回升1.1個百分點至50.2%，再度回到擴張區間。新出口訂單指數和進口指數分別為48.6%和49.5%，分別較上月回升2.2和1.4個百分點，進口指數高于新出口訂單指數0.9個百分點，連續三個月超過新出口訂單指數，進口表現相對具有韌性。2月非制造業商務活動指數為50.4%，較上月提高0.2個百分點。從高頻數據來看，消費方面，服務消費延續強勢表現。其中，非耐用品消費里紡織服裝成交量有所回升，耐用品消費中汽車消費出現季節性回落。投資方面，施工實體指標季節性回暖但同比走低，基建專項債發行進度快，地產銷售保持高位。生產方面，鋼鐵產量跌幅收窄，各行業開工率有變化。流動性方面，資金利率回落，美元指數上行，人民幣貶值。

國內重要會議在即，將確定今年經濟發展基調及宏觀政策主要取向。我們預計，重要會議或將延續“穩中求進”的總體基調，實施更加積極有為的宏觀政策，財政和貨幣政策或延續擴張態勢。策略上，A股市場正式進入重要會議窗口期，政策預期逐步回歸現實，總體定調或將延續“穩中求進”，宏觀政策預計更加積極有為。宏觀政策的落地情況將成為市場風險偏好的重要影響因素。配置上，投資者或可留意重要會議增量政策的出臺，如擴大內需導向下的“兩重”和“兩新”等主題。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執業證書號：S0620522010001)