本周市場整體呈小幅震蕩上行走勢，各交易日之間為漲跌交替，凸顯指數在連續回升后上方迎來一定的壓力，由于缺乏關鍵的基本面數據及政策的量化目標等，市場仍然延續了主題交易和事件驅動交易占優的格局。不過相關題材在集體走高后也出現了分化，而順周期相關的地產和消費板塊在科技板塊走弱后，疊加相關利好催化迎來脈沖行情。

主要寬基指數整體延續漲勢，中小盤風格指數保持強勁，北證50指數漲幅領先，中證2000指數表現也相對強勢，僅科創50指數出現小幅下跌。市場風格來看，主要風格板塊均有所上漲，消費及金融風格相對領漲，周期風格表現最弱。

海外市場方面，美國三大股指延續震蕩走勢，總體小幅上漲，保持一定韌性，觀察后期上方阻力突破情況;歐洲三大指數延續了上行走勢，英國富時100及德國DAX指數再創歷史新高，而法國CAC40指數也即將逼近前期歷史高點;亞太市場方面，日經225指數探底回升至區間震蕩中樞位置，韓國綜指連續反彈并擺脫了前期震蕩區間上沿的壓制，中國臺灣加權指數呈橫盤整理走勢，香港恒生指數本周連續反彈，漲勢強勁，但在逼近去年10月高點時遭遇較強阻力，恒生科技指數在互聯網巨頭的帶動下已經突破去年高點，不過分歧也明顯加大。

本周申萬一級行業整體仍然以上漲居多，傳媒、商貿零售及計算機等板塊漲幅居前，電影院線、融合DeepSeek概念的零售板塊及AI應用板塊驅動了上述板塊的走強，煤炭、電力設備、有色金屬等板塊跌幅居前，資源板塊整體表現不佳系相關大宗商品價格持續承壓，光伏板塊行業格局難言改善。主題投資方面，DeepSeek、智譜AI、DRG、算力等AI相關題材依然表現強勢。

市場走勢方面，滬指突破5日均線后暫時受阻于3350點關口，不過均線仍呈現多頭排列，不排除指數在休整后仍有上攻動能，需關注其后續上方阻力情況;創業板指呈現橫盤震蕩走勢，2200點得而復失，其均線同樣多頭發散，但似乎上方的壓力要更大一些，同樣需觀察其后勁如何;科創50指數表現偏弱，已跌破5日均線，在缺乏龍頭股的持續領漲后迎來較大的調整，等待下方支撐;北證50指數依然是最具彈性的標的，表現也最為強勢，在中小盤占優風格短期難以改變的環境下或仍占優。

(作者為南京證券策略研究員)