節(jié)后市場(chǎng)一度延續(xù)了節(jié)前最后一個(gè)交易日的震蕩調(diào)整，但很快市場(chǎng)情緒糾偏，重新放量反彈，不過結(jié)構(gòu)上科技成長(zhǎng)相對(duì)占優(yōu)，消費(fèi)及紅利板塊表現(xiàn)一般。

主要寬基指數(shù)在節(jié)后整體以上漲為主，尤其是中小盤指數(shù)漲勢(shì)較為強(qiáng)勁，北證50指數(shù)及中證2000指數(shù)領(lǐng)漲，分別取得6.74%及4.25%的漲幅。市場(chǎng)風(fēng)格來看，成長(zhǎng)風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，周期及消費(fèi)風(fēng)格小幅上漲，金融及穩(wěn)定風(fēng)格則有所下探。

海外市場(chǎng)方面，美國(guó)三大指數(shù)在前一周回調(diào)后本周迎來觸底企穩(wěn)后的連續(xù)反彈，連收三根陽線，不過尚處于震蕩區(qū)間，能否突破前期高位仍待觀察。歐洲三大指數(shù)周內(nèi)在經(jīng)歷周一的調(diào)整后有所反彈，但除英國(guó)富時(shí)100指數(shù)外，另外兩大指數(shù)尚未收復(fù)跌幅。亞太市場(chǎng)方面，日經(jīng)225指數(shù)仍處在周線級(jí)別的震蕩行情中，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)表現(xiàn)相似，雖有反彈但力度不夠，韓國(guó)綜指則在受沖擊后快速回升，港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，恒生指數(shù)及恒生科技指數(shù)均走出了上行趨勢(shì)。

本周申萬一級(jí)行業(yè)漲多跌少，計(jì)算機(jī)、傳媒、電子等TMT板塊漲幅居前，煤炭、建材、銀行及食品飲料板塊跌幅居前，科技成長(zhǎng)及中小盤股占優(yōu)的格局下，紅利風(fēng)格再遭資金拋售，而食品飲料板塊的下跌則更多源自居民消費(fèi)的相對(duì)疲弱。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指在3250點(diǎn)附近反復(fù)震蕩，并最終守住這一關(guān)鍵位置，且重回5日和10日均線上方，不過均線糾纏狀態(tài)尚未結(jié)束，短期市場(chǎng)暫不能確認(rèn)突破震蕩區(qū)間，仍需觀察上方的壓力情況;創(chuàng)業(yè)板指重回2100點(diǎn)上方，在經(jīng)過縮量回踩確認(rèn)后放量回升，或已鞏固階段底部，仍有向上修復(fù)的動(dòng)能，但同樣需觀察后續(xù)半年線的阻力大小;科創(chuàng)50指數(shù)近期受權(quán)重科技股的拉動(dòng)而表現(xiàn)偏強(qiáng)，技術(shù)上相對(duì)強(qiáng)勢(shì);北證50指數(shù)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的震蕩磨底后，再度迎來放量大漲，預(yù)示短期市場(chǎng)風(fēng)格或重回中小盤占優(yōu)。

近期市場(chǎng)情緒改善更多集中在科技成長(zhǎng)板塊，由于春節(jié)期間居民消費(fèi)并未全面好轉(zhuǎn)，僅在電影票房收入方面創(chuàng)下紀(jì)錄，人均旅游支出仍弱于2024年中秋及國(guó)慶假期，依然呈現(xiàn)量升價(jià)跌的格局，疊加1月制造業(yè)PMI及非制造業(yè)PMI的雙雙回落，基本面維度能夠給予的信心并不強(qiáng)，因此，順周期的消費(fèi)及地產(chǎn)板塊普遍延續(xù)承壓。2月5日國(guó)務(wù)院會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要錨定發(fā)展目標(biāo)，因時(shí)因勢(shì)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，及時(shí)回應(yīng)關(guān)切，加強(qiáng)政策與市場(chǎng)的互動(dòng)，凸顯管理層依然重視年內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)預(yù)期的提振，當(dāng)前政策尚處于空窗期，不過政策取向?qū)捤傻膽B(tài)勢(shì)無需過多擔(dān)心，市場(chǎng)的底部也相對(duì)穩(wěn)固。

(作者為南京證券策略研究員)