本周市場在小幅下行后觸底回升，并未延續前一周的跌勢，也沒有直接向下回補關鍵性的缺口，凸顯市場韌性較強，且在市場回調過程中量能快速收縮至萬億元以下，側面反映市場抗跌情緒較重，拋壓相對有限，指數自周二開啟的強勁反彈似乎也表明市場對春季行情的期待仍在，只不過缺乏相應的政策或基本面強力支撐，指數的上行并不會一帆風順。

截至周四，A股主要寬基指數上漲，其中北證50、中證2000等小盤股指數再度走強，而上證50、科創50等指數則漲幅墊底。市場風格方面，成長及周期風格領漲兩市，穩定及消費風格漲幅相對靠后。

海外市場方面，美國三大指數止跌回升，道指累計漲幅最高，納指表現墊底，降息預期好轉帶來美股回暖;歐洲市場方面，三大股指延續了前一周的反彈走勢，德國DAX指數領漲且再創歷史新高，但整體漲幅不及美國市場;亞太市場方面，日經225指數延續了前一周的調整走勢，不過仍處在震蕩區間中，中國臺灣加權指數近期波動收斂進入窄幅盤整，韓國綜合指數連續第三周反彈，但反彈力度放緩，港股恒生指數同樣演繹觸底回升走勢，不過周線級別來看上方同樣有一定阻力。

本周申萬一級行業整體以上漲為主，僅家電板塊小幅收跌，或為資金獲利切換方向所致，此外，食品飲料、公用事業板塊漲幅墊底，權重白酒板塊對食品飲料板塊拖累較重，紅利板塊亦表現相對乏力;傳媒、商貿零售及計算機板塊漲幅居前，小紅書、AI等相關概念題材股的強勢上漲帶動了相關板塊的走強。

市場走勢方面，滬指在短暫觸及3140點后快速回升，最終重新站上3200點，并收復了5日和10日均線，SAR指標由綠翻紅等均顯示滬指的反彈走勢或尚未結束，但大漲之后連續十字星的表現也預示上方的阻力仍較大;創業板指短期走勢與滬指相近，重回2000點上方的同時也收復了多條短期均線，且SAR已連續三個交易日收紅，在強度上要好于滬指;科創50指數表現相對一般，前期跌幅相較而言更小，此次反彈持續性不佳，尚未收復5日和10日均線;北證50指數再度顯現出小盤股的活躍優勢，周度漲幅突破10%，成為兩市彈性最大的寬基指數，在市場情緒好轉和資金參與意愿提高階段或仍相對占優。綜合來看，短期主要指數有效守住了下方的跳空缺口，但反彈持續性相對一般，需觀察后續上方的阻力如何，若遭遇強阻力，下方的缺口支撐仍將面臨考驗。

(作者為南京證券策略研究員)