本周市場未像元旦后第一周快速大幅下探，而是以多空拉扯的方式回歸盤整走勢，盡管部分交易日內指數波動加大，但最終均能夠收復大部分失地，托盤資金或已在盤中有所介入，從而支撐市場不至于失速下跌。此外，兩市成交量能進一步回落至1.1萬億元附近，市場成交活躍度的下降側面表明當前位置觀望資金逐漸增多，形成了內在的支撐。

截至周四，A股主要寬基指數漲多跌少，北證50、中證2000等前期調整較多的小盤股指數短期迎來反彈，而上證50指數、滬指則小幅下跌，創業板指則依然偏弱。市場風格方面，成長、周期及金融風格小幅上漲，消費及穩定風格領跌兩市。

海外市場方面，美國三大指數各交易日之間漲跌交替，累計來看，則均出現了小幅下跌，美股參與者當前陷入了膠著猶豫的狀態;歐洲市場方面，三大股指走勢與美股相反，均呈震蕩回升走勢，且德國DAX指數及法國CAC40指數累計漲幅逾2%;亞太市場方面，日經225指數先揚后抑，為連續第二周小幅回調，中國臺灣加權指數沖高回落，周線呈長上影線，韓國綜合指數繼前一周反彈后演繹幅度更大的回升，港股恒生指數出現補跌行情，累計跌幅超過A股。

本周申萬一級行業漲跌參半，綜合、家電、電子及汽車板塊漲幅居前，家電、電子及汽車等耐用消費品“以舊換新”政策持續出臺，提高了市場對相關板塊的積極預期;煤炭、商貿零售、食品飲料、公用事業等板塊跌幅居前，紅利類板塊更多是演繹補跌邏輯，消費風格仍受到業績預期偏弱的拖累。

市場走勢方面，滬指在短暫回落至3200點下方后獲得較強的支撐，目前險守3200點，但上方依然阻力較大，多個技術指標尚未走出偏空跡象，而下方的半年線及缺口處支撐如何尚待驗證，若反彈受阻，恐指數仍有向下回補缺口的壓力;創業板指走勢相近，同樣需觀察下方的支撐情況。

短期市場更多由風險偏好因素驅動，在缺乏系統性政策出臺的背景下，部分資金選擇出場觀望導致了市場的快速調整，而本周在維穩資金的作用下，市場獲得階段性的企穩，但從技術層面及后期將面臨的外部擾動方面來看，當前難言觸底確認，仍需觀察后續市場下方的支撐情況，以及海外政策不確定性消除后國內相關積極政策的落地情況，市場整體或演繹震蕩盤整行情，板塊結構輪動仍是主旋律。

(作者為南京證券策略研究員)