周三，滬深兩市小幅調(diào)整，成交額接近1.3萬億元，互聯(lián)網(wǎng)、水泥建材板塊跌幅居前，僅銀行、保險、煤炭、商業(yè)百貨板塊上漲，下跌股票數(shù)量達(dá)到4400只，跌停股票數(shù)量超過60只。

從盤中熱點看，腦機(jī)接口概念拉升：愛朋醫(yī)療漲超15%，狄耐克、巖山科技、翔宇醫(yī)療、佳禾智能、創(chuàng)新醫(yī)療等跟漲。部分中字頭活躍：中材節(jié)能、中材科技漲停，中航電測、中科曙光、中建環(huán)能、中國聯(lián)通等漲幅居前。

從技術(shù)面角度來講，滬深兩市雖然調(diào)整，但是兩市股指也有明顯的分化，上證指數(shù)處于各中短期均線的上方，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別跌破了60日均線。也就是說，上證當(dāng)下處于橫盤整理的態(tài)勢，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期則明顯處于空頭排列的格局中。各個分類指數(shù)分化更顯著一些，上證50與滬深300短期暫時保持多頭的態(tài)勢;中證1000與國證2000則明顯處于下跌序列的組合中，尤其是微盤股本周更是重挫10%左右。

從結(jié)構(gòu)上看，板塊輪轉(zhuǎn)有延展，價值占優(yōu)，成長調(diào)整，基本上驗證我們上次提到的市場風(fēng)格或有轉(zhuǎn)換的可能。行業(yè)上看，大金融中的銀行保險走強(qiáng)，電力、食品飲料、家電、半導(dǎo)體以及通訊類的龍頭品種表現(xiàn)較好，而相對的中小市值品種，尤其微盤股前期大熱品種出現(xiàn)斷崖式調(diào)整。主題風(fēng)格連續(xù)近三個月較大的漲幅其實需要獲利回吐，因為基本面是無法支撐的。往后看，這樣的市場風(fēng)格或要延續(xù)一段時間，直至收斂并維持板塊中的平衡。

整體看，2025年政策端已定調(diào)，另外，股市資金供需關(guān)系已大幅改善，中期來看市場或并無遠(yuǎn)慮，但當(dāng)下正處于政策與數(shù)據(jù)的階段性空窗期，所謂的跨年行情實為過渡期，臨近年底，展望明年年初，順周期板塊及紅利品種的修復(fù)只是風(fēng)格上暫時轉(zhuǎn)換;順應(yīng)政策脈絡(luò)去看，消費板塊中的部分新興消費具有結(jié)構(gòu)性需求提升預(yù)期，科技和高端制造特別是AI產(chǎn)業(yè)鏈及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈仍是最具產(chǎn)業(yè)趨勢與風(fēng)格合力的方向。策略上，繼續(xù)穩(wěn)妥關(guān)注高派息以及“中特估”品種，中期重點關(guān)注大消費以及科技創(chuàng)新品種。

(作者為中天證券資深投資顧問)