雖然經濟依然有點弱，估值也不算很便宜，但我們相信市場跌不下去，多空分歧依然很大，但這一次，我們站在多方，我們相信新一輪牛市已經起步，保持耐心與信心，勝利最終屬于樂觀者。

近期市場維持橫盤震蕩，多空分歧依然很大，主要還是表現為不同資金對于當下政策預期以及效果的看法不同。

本輪行情被稱作“預期牛”，其實這不算新鮮。過去兩年市場不斷走弱，期間重要會議不斷，預期也總是存在，但每一次都被殘酷的現實打敗，“強預期與弱現實”是過去兩年熊市行情的寫照。

那么這一次，究竟有何不同？

我們覺得，這次行情與過往兩年最大的不同點有三：首先，是超強的政策預期落地，從證監會到央行，再到財政部，這次可不是預期，而是不斷的預期落地，是真真實實的一個個政策落地，而且從執行力來看，也明顯強于過往兩年。其次，是弱現實的逐步企穩，PMI數據連續三個月的回升，在過去兩年并不多見，在四季度更是從未見過，何況政策才剛落地，現實雖弱，但預期的現實開始走強。最后，是當下管理層對于資本市場前所未有的呵護，從新《國九條》到市值管理條例，從各地鼓勵并購舉措的出臺，到耐心資本、長期資本的加大引入，我們明顯發現，今年A股或許是過去十年最受高層關注的一次，無論基于什么背景和目的，當下資本市場是政策寵兒、各部委的心頭肉，這是毋庸置疑的。

因此，雖然經濟依然有點弱，估值也不算很便宜，但我們相信市場跌不下去。多空分歧依然很大，但這一次，我們站在多方，我們相信新一輪牛市已經起步，保持耐心與信心，勝利最終屬于樂觀者。

(作者為愛建證券首席投顧)