本周市場結(jié)束了上周的震蕩調(diào)整，轉(zhuǎn)而大幅回暖，主要指數(shù)均有不小的反彈，滬指與創(chuàng)業(yè)板指聯(lián)袂上行，消費(fèi)及科技、金融板塊輪動上漲，推動了指數(shù)重心的持續(xù)抬升，兩市成交量始終維持在2萬億元以上。

美國大選靴子落地后僅帶來了短暫的市場擾動，再度印證了國內(nèi)市場的定價主要矛盾仍在于對國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。主要指數(shù)本周均有強(qiáng)勁的反彈，北證50指數(shù)依然保持著較高的彈性，累計(jì)漲幅突破23%，其次，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)等表現(xiàn)也較為強(qiáng)勁。市場風(fēng)格方面，所有風(fēng)格都有所上行，金融及成長風(fēng)格強(qiáng)勢領(lǐng)漲。海外市場方面，伴隨美國大選落地和特朗普勝選，美股止跌回升且大幅回暖，三大指數(shù)跳空高開后持續(xù)走高，且再創(chuàng)歷史新高。

A股的申萬一級行業(yè)悉數(shù)上行，其中，非銀金融、計(jì)算機(jī)、商貿(mào)零售、地產(chǎn)及食品飲料板塊漲幅居前，券商、金融科技等細(xì)分板塊推動了非銀和計(jì)算機(jī)板塊的大幅上漲，主要受益股票市場成交量的持續(xù)高位以及并購重組預(yù)期，而商貿(mào)零售及食品飲料等消費(fèi)類板塊更多是受到了刺激消費(fèi)政策出臺預(yù)期的驅(qū)動，地產(chǎn)板塊存在基本面改善和政策起效的因素而有所上行。家電、公用事業(yè)、銀行及煤炭板塊漲幅墊底，紅利板塊的防御屬性在風(fēng)險偏好回升階段再度被市場所拋棄。

市場走勢方面，滬指連續(xù)突破3300點(diǎn)及3450點(diǎn)兩個重要關(guān)口，且從多個維度來看，大概率有效站穩(wěn)，伴隨指數(shù)回升，均線轉(zhuǎn)向多頭排列，SAR及MACD指標(biāo)均翻紅，指向短期市場維持多頭趨勢，后續(xù)觀察其在面臨前期阻力位3670點(diǎn)位置的量能突破情況;創(chuàng)業(yè)板指保持著偏強(qiáng)彈性，同樣收復(fù)了2200點(diǎn)及2350點(diǎn)這兩大關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，盡管其技術(shù)指標(biāo)上尚未強(qiáng)于滬指，但其技術(shù)趨勢上也呈現(xiàn)為多頭走勢;科創(chuàng)50指數(shù)面臨前期高點(diǎn)僅一步之遙，不過最為強(qiáng)勢的依然當(dāng)屬彈性最大的北證50指數(shù)，近期再創(chuàng)開市以來新高。整體來看，兩市主要指數(shù)技術(shù)走勢偏向多頭，若后續(xù)增量政策超預(yù)期或證真，市場或仍有上行動能，反之則面臨短期兌現(xiàn)調(diào)整壓力。

國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)制造業(yè)和非制造業(yè)PMI披露回升至榮枯線上方后，市場的信心得到了較大的提振，唯一不確定的在于美聯(lián)儲政策的擾動，但從市場走勢也可以看出，國內(nèi)增量政策以及基本面的修復(fù)情況是更為重要的定價因素，后續(xù)的政策力度決定了市場的波動方向與空間，需重點(diǎn)觀察。 (作者為南京證券策略研究員)