周三，滬深兩市沖高回落，成交額超2.5萬億元，游戲、采掘板塊漲幅居前，多元金融、保險(xiǎn)板塊跌幅居前，兩市上漲家數(shù)稍多于下跌家數(shù)。

從盤中熱點(diǎn)看，全天網(wǎng)絡(luò)游戲股表現(xiàn)強(qiáng)勁，游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界漲停，掌趣科技、中青寶跟漲;午后，農(nóng)林牧漁板塊快速拉升，荃銀高科、登海種業(yè)、東方集團(tuán)、敦煌種業(yè)漲停;采掘行業(yè)全天表現(xiàn)較為穩(wěn)健，科力股份、貝肯能源漲停，廣東宏大、通源石油跟漲。

從技術(shù)面角度來講，滬深兩市雖然沖高回落，但是股指日線級(jí)別都處于5日均線的上方，保持強(qiáng)勢(shì);從日線浪型上看，同時(shí)處于反彈區(qū)間，但是滬指3400點(diǎn)至3450點(diǎn)一線壓力較為顯著，周線與月線仍保持強(qiáng)勢(shì)格局。

從結(jié)構(gòu)上看，市場(chǎng)板塊輪動(dòng)速度有所加快，在強(qiáng)勢(shì)板塊中，國防軍工、券商、軟件、固態(tài)電池、機(jī)器人、半導(dǎo)體等板塊有沖高回落的跡象;網(wǎng)絡(luò)游戲、農(nóng)林牧漁及采掘行業(yè)則明顯處于穩(wěn)健的態(tài)勢(shì);滯漲板塊中，房地產(chǎn)、白酒、食品飲料等板塊脈沖的跡象明顯;同時(shí)，高標(biāo)品種尾盤有逐漸退潮跡象，需要格外注意。

另外，由于特朗普再次當(dāng)選美國總統(tǒng)，從歷史上看：2018年6月，美國宣布對(duì)華加征500億美元商品25%關(guān)稅，直至12月份中美雙方才停止加征關(guān)稅，貿(mào)易摩擦趨于緩和。從行業(yè)板塊的表現(xiàn)來看，申萬一級(jí)行業(yè)中僅消費(fèi)和大金融板塊受到的影響較小，其余行業(yè)則呈現(xiàn)大幅回調(diào)。國內(nèi)出口行業(yè)和板塊或有一定的影響。雖然歷史并不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，至少可以借鑒一下。

整體從國內(nèi)看，10月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，充分印證了宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的邊際改善，預(yù)計(jì)四季度宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能會(huì)逐步增強(qiáng);全國人大常委會(huì)政策布局不論短期是否超預(yù)期，都將開啟國內(nèi)政策效果驗(yàn)證期，且12月有重要會(huì)議召開，政策雙寬預(yù)期或持續(xù);外圍方面，美國大選結(jié)束后的后續(xù)貿(mào)易政策布局，市場(chǎng)會(huì)有預(yù)期，或?qū)τ谑袌?chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有擾動(dòng)。往后看，國內(nèi)增量政策加碼與美貿(mào)易政策預(yù)期或有對(duì)沖，可能會(huì)導(dǎo)致股指波動(dòng)再次加大，短期市場(chǎng)雖有變數(shù)，但是中期向好的格局未變，結(jié)構(gòu)上注意板塊輪動(dòng)中是否有高低切換。策略上，控制好倉位的同時(shí)，穩(wěn)妥看待大消費(fèi)與順周期板塊。 (作者為中天證券資深投資顧問)