周三，滬深兩市沖高回落，成交額超2.5萬億元，游戲、采掘板塊漲幅居前，多元金融、保險板塊跌幅居前，兩市上漲家數稍多于下跌家數。

從盤中熱點看，全天網絡游戲股表現強勁，游族網絡、完美世界漲停，掌趣科技、中青寶跟漲;午后，農林牧漁板塊快速拉升，荃銀高科、登海種業、東方集團、敦煌種業漲停;采掘行業全天表現較為穩健，科力股份、貝肯能源漲停，廣東宏大、通源石油跟漲。

從技術面角度來講，滬深兩市雖然沖高回落，但是股指日線級別都處于5日均線的上方，保持強勢;從日線浪型上看，同時處于反彈區間，但是滬指3400點至3450點一線壓力較為顯著，周線與月線仍保持強勢格局。

從結構上看，市場板塊輪動速度有所加快，在強勢板塊中，國防軍工、券商、軟件、固態電池、機器人、半導體等板塊有沖高回落的跡象;網絡游戲、農林牧漁及采掘行業則明顯處于穩健的態勢;滯漲板塊中，房地產、白酒、食品飲料等板塊脈沖的跡象明顯;同時，高標品種尾盤有逐漸退潮跡象，需要格外注意。

另外，由于特朗普再次當選美國總統，從歷史上看：2018年6月，美國宣布對華加征500億美元商品25%關稅，直至12月份中美雙方才停止加征關稅，貿易摩擦趨于緩和。從行業板塊的表現來看，申萬一級行業中僅消費和大金融板塊受到的影響較小，其余行業則呈現大幅回調。國內出口行業和板塊或有一定的影響。雖然歷史并不會簡單重復，至少可以借鑒一下。

整體從國內看，10月制造業PMI重回擴張區間，充分印證了宏觀經濟景氣度的邊際改善，預計四季度宏觀經濟復蘇動能會逐步增強;全國人大常委會政策布局不論短期是否超預期，都將開啟國內政策效果驗證期，且12月有重要會議召開，政策雙寬預期或持續;外圍方面，美國大選結束后的后續貿易政策布局，市場會有預期，或對于市場的風險偏好有擾動。往后看，國內增量政策加碼與美貿易政策預期或有對沖，可能會導致股指波動再次加大，短期市場雖有變數，但是中期向好的格局未變，結構上注意板塊輪動中是否有高低切換。策略上，控制好倉位的同時，穩妥看待大消費與順周期板塊。 (作者為中天證券資深投資顧問)