節后市場一度延續了節前的下探走勢，滬指盤中跌破2700點后獲得較強支撐，并連續兩個交易日從盤中拉升翻紅，顯示在市場連續調整以及經濟基本面等利空落地后，空頭力量逐漸式微，而伴隨海外貨幣政策靴子的落地以及國內政策預期的再起，市場出現了一定的反彈行情。

主要寬基指數方面，除科創50指數下跌外，其余指數均有所反彈，中證2000及中證1000等中小盤指數表現更為強勢。風格方面來看，周期及金融風格領漲兩市，主要系有色、地產、非銀等板塊驅動，成長及消費板塊不溫不火。申萬一級行業呈現久違的多數板塊上漲格局。地產、有色及家電板塊漲幅居前，通信、電子及食品飲料板塊表現墊底。

海外市場方面，美國三大指數走勢相近，均呈沖高回落的表現，差異點在于道指及標普500盤中再創新高，而納指受制于科技股的疲軟仍未突破震蕩區間。歐洲三大指數延續重心抬升的震蕩上揚行情，降息對于經濟提振的預期仍在發揮作用。日經225指數同樣表現為震蕩反彈走勢。港股市場表現偏強，恒生指數本周以來持續上揚。

市場走勢方面，滬指2700點得而復失，即將逼近2756點至2765點的缺口位置，短期多個技術指標空頭趨勢有所緩和，指數也收復了5日均線，但尚未站穩10日均線，技術看多的同時，也要注意觀察后期缺口處的阻力情況;創業板指表現依然平穩，連收十字星顯示多空相對膠著。

近期，隨著國內金融及經濟數據的披露，市場對經濟邊際走弱的共識進一步兌現，但也未能對市場形成較大的沖擊，或暗示市場對利空已逐步鈍化，更多是在等待積極政策的出臺。

相對讓市場預期改善的是美聯儲政策利率決議的落地，美聯儲9月議息會議宣布將聯邦基金利率目標區間調降50bp(基點)至4.75%—5%，這一幅度略超出了市場此前的多數預期，本次降息意味著美聯儲降息周期的開啟，對于人民幣及人民幣資產而言整體偏向利好。

投資策略上，本輪市場的調整或已經接近尾聲，但后續仍需要政策層面的配合，若后期能夠落地相關積極政策，市場的偏好有望進一步改善;若后期政策力度偏弱，市場的調整風險或仍在，在預期證偽之前仍以區間震蕩階段性反彈行情看待。

(作者為南京證券策略研究員)