周三滬深兩市探底回升，創(chuàng)業(yè)板股指出現(xiàn)小幅調(diào)整，成交額不足4800億元，多元金融、房地產(chǎn)板塊漲幅居前，環(huán)保、光伏板塊跌幅居前，兩市近3700只個(gè)股下跌。

從盤(pán)中熱點(diǎn)看，光刻機(jī)概念股走強(qiáng)，同飛股份、波長(zhǎng)光電“20cm”漲停，海立股份、凱美特氣、張江高科、京華激光漲停。地產(chǎn)股午后拉升，我愛(ài)我家、中交地產(chǎn)、電子城漲停。多元金融概念股盤(pán)中異動(dòng)，弘業(yè)期貨、九鼎投資漲停。國(guó)企改革概念股持續(xù)活躍，保變電氣盤(pán)中一度上演“地天板”，瑞泰科技、寶塔實(shí)業(yè)、龍高股份、大連熱電等10余股漲停。

滬指盤(pán)中擊穿了2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，部分權(quán)重品種明顯抗跌，結(jié)構(gòu)上有明顯的分化;午后則由上證50指數(shù)帶領(lǐng)，兩市縮量探底回升，有明顯資金托起市場(chǎng)，但是跟風(fēng)盤(pán)要弱很多。從技術(shù)面角度來(lái)講，滬深兩市不管從日線級(jí)別還是周線級(jí)別去看，這一輪下跌序列或接近尾聲，只是市場(chǎng)情緒偏好不高而已。

從當(dāng)日資金流向看，滬深兩市國(guó)內(nèi)的主力資金仍出現(xiàn)凈流出，兩市共流出128.93億元。北向資金根據(jù)修改規(guī)則，季度披露相關(guān)資金的進(jìn)出情況。整體看，國(guó)內(nèi)外資金的持續(xù)凈流出的現(xiàn)象并未改變。

從結(jié)構(gòu)上看，前期上證50與滬深300部分權(quán)重股補(bǔ)跌，由于市場(chǎng)活躍度的不斷降低，經(jīng)過(guò)補(bǔ)跌后的權(quán)重品種或有止跌企穩(wěn)的雛形，同時(shí)中小市值部分品種有再次走弱的跡象。這種節(jié)奏未必是新一輪蹺蹺板結(jié)構(gòu)性弱化的特征，或是接近下跌尾聲的階段情緒宣泄。

近期，30年期國(guó)債期貨主力合約續(xù)創(chuàng)歷史新高，可以看出，當(dāng)下很多資金都沉淀在債基與貨基方面，而形成鮮明對(duì)比的就是A股市場(chǎng)的弱勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)基本面依舊偏弱，內(nèi)需疲軟，宏觀政策信號(hào)滯后情況下，當(dāng)下A股的二次探底，其實(shí)已經(jīng)釋放很多風(fēng)險(xiǎn)因素，而中期美聯(lián)儲(chǔ)如進(jìn)入降息周期，或可改善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的微觀流動(dòng)性。往后看，雖然此時(shí)市場(chǎng)向下的空間有限，但仍然可能有反復(fù)的波動(dòng)和調(diào)整，在“暖春”真正到來(lái)之前，不妨適當(dāng)降低期待，多一些耐心和定力。結(jié)構(gòu)上繼續(xù)關(guān)注“紓困”板塊中房地產(chǎn)以及自主可控的品種。

(作者為中天證券資深投資顧問(wèn))