周三滬深兩市探底回升，創業板股指出現小幅調整，成交額不足4800億元，多元金融、房地產板塊漲幅居前，環保、光伏板塊跌幅居前，兩市近3700只個股下跌。

從盤中熱點看，光刻機概念股走強，同飛股份、波長光電“20cm”漲停，海立股份、凱美特氣、張江高科、京華激光漲停。地產股午后拉升，我愛我家、中交地產、電子城漲停。多元金融概念股盤中異動，弘業期貨、九鼎投資漲停。國企改革概念股持續活躍，保變電氣盤中一度上演“地天板”，瑞泰科技、寶塔實業、龍高股份、大連熱電等10余股漲停。

滬指盤中擊穿了2700點整數關口，部分權重品種明顯抗跌，結構上有明顯的分化;午后則由上證50指數帶領，兩市縮量探底回升，有明顯資金托起市場，但是跟風盤要弱很多。從技術面角度來講，滬深兩市不管從日線級別還是周線級別去看，這一輪下跌序列或接近尾聲，只是市場情緒偏好不高而已。

從當日資金流向看，滬深兩市國內的主力資金仍出現凈流出，兩市共流出128.93億元。北向資金根據修改規則，季度披露相關資金的進出情況。整體看，國內外資金的持續凈流出的現象并未改變。

從結構上看，前期上證50與滬深300部分權重股補跌，由于市場活躍度的不斷降低，經過補跌后的權重品種或有止跌企穩的雛形，同時中小市值部分品種有再次走弱的跡象。這種節奏未必是新一輪蹺蹺板結構性弱化的特征，或是接近下跌尾聲的階段情緒宣泄。

近期，30年期國債期貨主力合約續創歷史新高，可以看出，當下很多資金都沉淀在債基與貨基方面，而形成鮮明對比的就是A股市場的弱勢。在經濟基本面依舊偏弱，內需疲軟，宏觀政策信號滯后情況下，當下A股的二次探底，其實已經釋放很多風險因素，而中期美聯儲如進入降息周期，或可改善國內市場的微觀流動性。往后看，雖然此時市場向下的空間有限，但仍然可能有反復的波動和調整，在“暖春”真正到來之前，不妨適當降低期待，多一些耐心和定力。結構上繼續關注“紓困”板塊中房地產以及自主可控的品種。

(作者為中天證券資深投資顧問)