周三，滬深兩市繼續(xù)承壓，創(chuàng)業(yè)板指收漲，成交額不足5000億元;教育、小金屬板塊漲幅居前，銀行板塊跌幅居前，兩市近3300只股票上漲。

從盤(pán)中熱點(diǎn)看，商業(yè)百貨板塊高開(kāi)：中百集團(tuán)、東百集團(tuán)漲停，友阿股份、武商集團(tuán)、王府井、友好集團(tuán)、茂業(yè)商業(yè)等高開(kāi)8%以上。人形機(jī)器人板塊走高：鳴志電器、億嘉和、新興裝備、奮達(dá)科技漲停，禾川科技漲超10%，博實(shí)股份、柯力傳感、天奇股份等跟漲。

從技術(shù)面角度來(lái)講，滬指盤(pán)中創(chuàng)出階段性新低，但是深成指及創(chuàng)業(yè)板指先走出階段性新低，也就是說(shuō)，滬指目前或有補(bǔ)跌可能。當(dāng)下，三大股指節(jié)奏稍有不同，滬指由于結(jié)構(gòu)中權(quán)重品種的力挺而延緩調(diào)整節(jié)奏，而深成指及創(chuàng)業(yè)板指或出現(xiàn)明顯日線級(jí)別的下跌序列末期的表現(xiàn)。往后看，雖然三大股指調(diào)整節(jié)奏不夠協(xié)調(diào)，但是目前整體向下空間或相對(duì)有限。

從當(dāng)日資金流向看，滬深兩市國(guó)內(nèi)的主力資金仍出現(xiàn)凈流出，兩市共流出128.57億元。北向資金根據(jù)修改規(guī)則，季度披露相關(guān)資金的進(jìn)出情況。整體看，國(guó)內(nèi)外資金的持續(xù)凈流出的跡象并未改變。

從結(jié)構(gòu)上看，中小市值股反彈，權(quán)重品種則出現(xiàn)調(diào)整，這種蹺蹺板格局并未被打破。觀察以房地產(chǎn)、光伏、券商、白酒等中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較差行業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)釋放后，是否不再拖累股指;同時(shí)，相對(duì)較好業(yè)績(jī)預(yù)期的電子、機(jī)械、家電等板塊兌現(xiàn)后，是否出現(xiàn)明顯的弱平衡。

整體看，八月臨近收官，股指縮量下行格局并未被打破，但是伴隨中報(bào)最后披露期臨近，也意味著各類(lèi)品種風(fēng)險(xiǎn)釋放接近尾聲。那么催化方向或有兩個(gè)：一方面亟需政策端更加給力，而另一個(gè)方面就是美聯(lián)儲(chǔ)九月降息后，外圍資金或有外溢。往后看，九月A股反彈窗口或?qū)㈤_(kāi)啟，催化方向的強(qiáng)度決定市場(chǎng)空間。

(作者為中天證券資深投資顧問(wèn))