本周市場(chǎng)依然有氣無(wú)力，持續(xù)的縮量探底讓投資者信心不斷流失，身邊很多投資者朋友已經(jīng)不愿意談及A股，而本周的一則消息更是讓人無(wú)語(yǔ)。

某家基金公司的明星主動(dòng)管理基金產(chǎn)品三年封閉到期打開(kāi)后，居然虧損達(dá)56%，是的，沒(méi)有聽(tīng)錯(cuò)，也就是說(shuō)2021年大量銷(xiāo)售的主動(dòng)管理基金產(chǎn)品當(dāng)下很多虧損或許都在50%上下了，這對(duì)于全市場(chǎng)信心的打擊是巨大的。

回到A股，本周也是中報(bào)臨近收官的一周，縱觀A股當(dāng)下的業(yè)績(jī)披露情況，總體也反映了上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的情況。消費(fèi)與地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，前者增速急速回落，可選消費(fèi)品增速令人擔(dān)憂，哪怕是部分成癮性賽道，如白酒、醫(yī)美也都出現(xiàn)增速下滑的態(tài)勢(shì)，即使是剛需品的油、鹽、醬、醋也僅僅取得個(gè)位數(shù)的增速。至于地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，上下游的水泥建材、家居家裝增長(zhǎng)基本都是難以為繼，地產(chǎn)龍頭企業(yè)基本也是全面負(fù)增長(zhǎng)。

在如此增速面前，所謂的低估值也就無(wú)從談起。截至月初，滬深兩市的平均市盈率分別約為12倍和19倍，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別為26倍和31倍，但這種算術(shù)平均其實(shí)沒(méi)有意義，42家上市銀行占盈利的40%，如果不算它們，滬市市盈率在18倍左右。

上半年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3.5%，即使大型央國(guó)企增速兩倍于它，也就7%，還有一大批虧損企業(yè)沒(méi)有統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。這樣的盈利數(shù)據(jù)，面對(duì)所謂的歷史低估值，還有何意義呢。這也是我們之前反復(fù)提及的，本輪調(diào)整要真正結(jié)束尚需要經(jīng)濟(jì)走出拐點(diǎn)，否則低增速下的A股只能維持低估值。

此時(shí)，六大行股息率依然高高在上，而不斷加入它們陣營(yíng)的投資者本身也是一種無(wú)奈之選吧。

(作者為知名財(cái)經(jīng)人士)