本周海外市場引人矚目，匯市、股市從歐美到亞太都出現巨大波動，反身性的臨界點或許到來了。

過去幾年，很多投資者都羨慕海外股市的持續牛市，相比A股真是不知強了多少倍。很多人不理解，為什么我們的經濟沒有那么差，海外也沒有那么好，但股市表現差距就那么大呢?

說到底，海外一直在交易通脹邏輯，而我們則在交易通縮邏輯，所以本輪海外牛市其實就是兩個“牛”：一個是資源品的牛市，從油到金再到銅，大宗商品在超發貨幣的推動下不斷升溫;另一個就是新科技的巨大資本開支，七巨頭不斷推陳出新，雖然硬件沒有爆款，但在投資者心里都是爆款。

反觀A股，我們的周期與消費被折磨得遍體鱗傷，剩余的機會主要也是集中在資源、高股息與科技的反復投機活躍中，也可以看作是全球統一行動的映射。

此時，隨著美元降息序幕的即將拉開，反身性也來到了臨界點，無論之后美國的經濟如何衰退，通脹回落、資本外流都很難避免，因此持續兩三年的大邏輯正在受到挑戰。

對于持續走熊了近三年的A股來說，變局的發生總不是壞事。當然打鐵也需自身硬，此時隨著外需的回落，我們更多需要在內需上下功夫，希望走出通縮的陰影。

此時全球資本重新分配，在相對洼地的A股與港股，或許能有新的機會，但核心仍在于經濟的復蘇力度。如果政策發力，落實到位，經濟復蘇表現優異，那么走出3000點的陰霾、開啟新的一輪復蘇行情將是水到渠成。

真心期待新變局下的A股能獲得重生。

(作者為知名財經人士)