滬指從3月28日見底2984點后一直在100多點的區域反復震蕩，基本上到3000點至3020點之間就跌不動了，漲到3080點至3100點之間也漲不動了，這在年報、季報披露期間，特別是很多公司年報、季報業績的確比較差的情況下，市場還能維持這樣的指數的波動，其實是比較強勢的走勢。

但是，跟這種強勢的指數走勢相對應的個股走勢卻是千差萬別，相當一部分個股，特別是那種業績比較差的、有退市風險的個股，基本上就是一跌不回頭，而且你沒有辦法用常用的分析方法去分析，應該什么價位補倉，股價會不會反彈?

在這個年報和一季報披露的過程當中，早期披露業績的個股應該注意其業績風險和走勢風險，而這種風險通常到了4月25日后，業績不再是走勢的關鍵因素，有的業績差的個股披露年報和一季報后反而大幅反彈。

報告最后的披露期要分析業績和走勢的適配性，年報業績好，股價上漲的是一種類型;年報業績好，見光就跌的也是一種類型;年報業績好，一季度業績不好，出來也跌的，還是一種類型;年報業績不好，一季度業績不好，出來就跌的，也是一種類型。當然，也有那種年報業績不好，一季度業績也不好，但是出來就不跌了，開始上漲，但是這一類比例通常比較少。所以在這個披露的期間，普通的投資者如果不具備專業能力的話，通常沒有辦法應對，那種披露年報、一季報后，仍按照原有的方向去上漲和下跌的個股，通常成為當前比較合適的選擇。

隨著整個年報和一季報披露期的即將結束，這種類型的個股占據的比例將變大，市場將根據已披露個股的業績和題材進行重新選擇和炒作。當然，這個過程當中也會有很多被拋棄的個股，所以年報、季報即將披露結束的最后幾個交易日，個股走勢往往差異較大。

而指數處于相對穩定的結構，這個過程當中，如果想獲得超額收益，通常根據分類指數的走勢去選擇個股進行投機是較好的方法，但是在這個期間有很多陷阱，有業績的陷阱，也有送股的陷阱，很多個股的業績和送配的確跟預計一模一樣，但是出來就是暴跌。左手資源股，右手高科技股，過程中指標股會被當作題材進行炒作，也許是券商合并，也許是央企整合，也許是國企市值考核，也許是高科技行業的利好……

(作者為職業投資者)