本周，市場出現V型反彈，從元旦后的節節敗退，到本周的三根大陽，所有投資者再度經歷了一次恐慌與貪婪的洗禮。

周中參與了一場粉絲直播，在與粉絲互動時，有位朋友問我：“如何才能真正做到別人恐慌時貪婪，別人貪婪時恐懼?”我思考后回答，這其實是來自內心的另一種聲音，確實，如果僅僅依靠環境聲音做逆向操作，那如何量化，如何判別，其實無從談起，這句話是真理，但又知易行難。

我想說，其實這依然是有知對無知的降維打擊，別人恐慌與貪婪是因為無知，而股神的逆向是因為有知，估值判斷、實戰經驗、情緒管理，一切都是因為獨立思考后的有知作為，而大部分人的羊群效應和沖動買賣造成了恐慌與貪婪的高低點，這一切都是無知所造成的。

每一次投資失敗都是一次認知提升的過程，有時候是專業不夠，有時候是深度不夠，有時候是情緒管理不夠好，沒有人是常勝將軍，但不斷學習、反省和提高認知是一位優秀的投資者必須要做的。

元旦之后，市場從2900點一路下跌，我們不斷給投資者打氣，上周市場處于極端恐慌，各種爆雷聲不斷，但我們堅信估值與政策是市場底部的重要信號，前者是安全邊際，后者是經驗之談，最后剩下的就是控制自己的情緒，不要在谷底轉身離開。

投資中的恐懼與貪婪，看似是人性的弱點，其實是認知的結果。歷史估值的極限與政策的密集發布，一切已經不言而喻，之后就是等經濟的復蘇與流動性的溢出，坐等風起云涌時，笑看投資那些事。

(作者為國泰君安上海研究總監)