上周，三大指數(shù)再度回調，在經(jīng)過前兩個交易日的窄幅震蕩后，周三市場迎來大跌，周四慣性下探創(chuàng)出階段新低后回升，周五再度弱勢震蕩，上證、深證、創(chuàng)業(yè)板指上周分別收跌1.72%、2.33%、2.60%。行業(yè)方面，最小市值、高股息板塊表現(xiàn)平穩(wěn)，成為防守資金選擇，其他板塊跌幅相對明顯。北向資金連續(xù)一周凈流出，凈流出金額共計235億元。

進入本周一，三大指數(shù)早盤低開，午前弱勢震蕩，午后跌幅加大，三大指數(shù)悉數(shù)創(chuàng)出新低，深指盤中跌逾4%，滬指盤中跌逾3%，收盤跌破2800點。截至收盤，上證、深證、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌2.68%、3.50%、2.83%，兩市個股跌多漲少。

市場情緒化回調超預期，政策力度有望再度加強。上周，市場周中大幅下行，創(chuàng)出階段性新低，高股息板塊成為防御首選，表現(xiàn)相對穩(wěn)定，其他板塊均出現(xiàn)較大幅度下跌。整體來看，外部環(huán)境相對趨穩(wěn)，國際市場表現(xiàn)強勢，日經(jīng)指數(shù)屢創(chuàng)新高;內部經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對穩(wěn)定，并無低于預期的情況出現(xiàn)。

內外部數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定的情況下，市場大幅度下行更多或偏向于情緒面的低迷，場內投資者信心仍然偏低，短期來看，政策面力度有望再度提升，以提振場內投資者信心。

具體來看，經(jīng)濟面上，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年國內生產(chǎn)總值超過126萬億元，增長5.2%。政策面上，1月16日，高層深刻闡釋了金融強國的豐富內涵，明確了金融強國關鍵核心要素。

綜上，短期來看，當前市場受情緒面影響較大。在此情況下，“穩(wěn)增長”政策有望再度落地，政策力度有望加強，建議投資者密切關注相關政策變動。

板塊方面，短期來看，高股息板塊仍可以承擔“防御”角色，中長期，建議重點潛伏兩大方面：一是可以關注資金風格切換的機會，布局大金融 (銀行、保險、券商);二是成長股中景氣度偏高的科技線方向 (半導體、芯片、算力、TMT)。

(作者為大同證券策略分析師)