上周，三大指數(shù)低位震蕩，但量能較節(jié)前大幅回升，北向資金凈流出131億元，華為產(chǎn)業(yè)鏈、減肥藥兩大概念展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，逆勢(shì)推升電子、汽車(chē)、醫(yī)藥板塊走好。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)震蕩收跌，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.46%、1.42%、2.00%，盤(pán)面上，石油、煤炭、天然氣等能源股漲幅居前，光刻機(jī)、芯片等板塊跌幅較大。北向資金凈流出65億元，兩市共有1487只個(gè)股上漲。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步企穩(wěn)，磨底期市場(chǎng)不斷蓄力。上周，市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)復(fù)雜，外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性再度增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體回暖，政策面支持力度不斷加碼，市場(chǎng)雖仍處于低位震蕩，但交易情緒明顯改善，磨底期內(nèi)，市場(chǎng)正在不斷積蓄力量。

外部來(lái)看，上周美國(guó)勞工部公布，美國(guó)9月CPI同比上漲3.7%，較預(yù)期的3.6%偏高。受此影響，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)緊縮預(yù)期再度加重，外資流出壓力加大;另外，中東沖突不確定性增強(qiáng)，或?qū)θ蚰茉磧r(jià)格產(chǎn)生沖擊，成為影響A股市場(chǎng)的“灰天鵝”。

內(nèi)部來(lái)看，經(jīng)濟(jì)面上，9月宏觀數(shù)據(jù)整體回暖，PMI重回枯榮線(xiàn)之上，PPI連續(xù)三個(gè)月同比回升，社會(huì)融資規(guī)模增量超出預(yù)期。政策面上，中央?yún)R金增持四大行股票，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化融券相關(guān)制度，政策對(duì)于資本市場(chǎng)的支持仍在不斷加碼。情緒面上，場(chǎng)內(nèi)交投情緒較節(jié)前顯著升溫，量能穩(wěn)定在8000億元之上。短期來(lái)看，在磨底期間市場(chǎng)尚未能找到明確的主線(xiàn)行情下，成交額或不會(huì)快速放大，溫和回暖下，市場(chǎng)信心有望提升。

綜上，雖然短期來(lái)看，外圍環(huán)境不確定性增強(qiáng)，或會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊，但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的整體回暖，政策面的不斷加碼，情緒面的穩(wěn)步回升，市場(chǎng)正在為反彈不斷積蓄力量，建議投資者可逢低布局，適當(dāng)保持樂(lè)觀。

板塊方面，重點(diǎn)潛伏兩大方面：一是可以持續(xù)關(guān)注政策刺激下的主流熱點(diǎn)機(jī)會(huì)，布局房地產(chǎn)上下游(建筑建材、家居家電)、大消費(fèi)(高端白酒、黃金珠寶、商貿(mào)零售)、智能汽車(chē)板塊等順周期復(fù)蘇線(xiàn);二是伴隨著近期華為產(chǎn)業(yè)鏈+減肥藥概念的強(qiáng)勢(shì)崛起，受益于短期熱點(diǎn)帶動(dòng)和周期底部反彈邏輯的科技+醫(yī)藥有望成為中長(zhǎng)期主線(xiàn)行情。 (作者為大同證券策略分析師)