本周中，匯金公司增持旗下四大行的股票，每家公司約一億多元，數額不大，不過由于匯金特殊的身份，引發市場浮想聯翩。

從政策底到市場底，從印花稅下調到匯金入場增持，市場中的很多投資者對于政策的期盼就如“久旱逢甘霖”般，此次匯金增持讓市場感受到的也更多是政策對于市場的呵護，3000點保衛戰、國家隊入市、平準基金來了，我們總習慣了這樣的“口號市”，似乎一個政策一個動作就能扭轉市場頹勢，但事實上，市場已經不是20年前了。

而對于匯金增持工農中建四大行的股票，市場更喜歡用護盤來解讀，而如果是其他上市公司的大股東增持，似乎市場更容易解讀為企業內在價值的被發現，這就是投資者最喜歡的不同解讀，因為四大行從來不是投資者所關注的。

這兩年市場賺錢效應不佳，很多指數都在一路走低，但如果打開四大行的K線圖，你會發現基本都在右上方，農業銀行更是在本周創出了歷史新高。在這樣的市場環境下股價創出歷史新高，本應該是市場關注的焦點，而實際上，如果不是匯金的增持，恐怕99%的投資者都不曾注意到;更令人吃驚的是，農業銀行現在的動態市盈率是4.5倍，這幾乎是上市以來的最低市盈率，股價創出新高，市盈率創出新低，同時去年農行每股的分紅數也創出上市來新高——每股0.2222元。

我打開農行K線圖用前復權計算，看到農行2010年上市以來股價漲幅近十倍，我不知道這復權計算是否正確，但身邊確實有不少上市持有至今的投資者，我咨詢了一下，持有至今基本獲得三四倍的收益都是有的。

這兩年，四大行每年分紅都在5%甚至更多，因此很多持有者基本拿著分紅也不關心股價，因為當下幾乎找不到穩定每年4%以上的理財，而四大行的分紅占利潤比，至今也不過30%，以此推算，應該之后幾年的分紅數也不會降低，甚至還有提高的空間，這就是投資本來的模樣吧。

相比于每年層出不窮的題材、熱點，十年兩三倍的收益似乎讓很多投資者提不起興趣，但財富的差距往往在十年中不經意地發生著變化。

匯金增持四大行，難道僅僅為了護盤、托底?匯金的本意也許只是因為想要投資獲利罷了，賺錢還能給市場好消息，何樂而不為呢?

(作者為國泰君安上海研究總監)