上周，三大指數(shù)先抑后揚，前四天縮量明顯，周五放量大漲。行業(yè)方面，通信、非銀金融、傳媒等板塊漲幅居前，美容護(hù)理、社會服務(wù)、有色金屬等板塊跌幅較大。北向資金凈流入0.3億元，板塊延續(xù)快速輪動，情緒好轉(zhuǎn)明顯，華為線依舊是市場熱點。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)震蕩收跌，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.54%、0.57%、0.4%，盤面上，減肥藥、CRO、創(chuàng)新藥等醫(yī)藥股漲幅居前，工業(yè)母機(jī)全天活躍，證券、房地產(chǎn)、半導(dǎo)體等板塊跌幅較大。北向資金凈流出80.39億元，兩市共有1641只個股上漲。

底部信號逐漸明顯，倉位上可以樂觀了。正如上周所述，市場環(huán)境依舊復(fù)雜，但考慮到資金面上，北向資金流出趨緩，情緒面上，市場已對外界環(huán)境變化鈍化等邊際改善情況，底部信號逐漸明顯，倉位上可以開始樂觀起來了。

外部來看，上周美聯(lián)儲公布9月議息決議，暫不調(diào)整政策利率，疊加中美兩國商定成立“經(jīng)濟(jì)工作組”和“金融工作組”，關(guān)系緩和，北向資金流出趨緩，邊際改善已成定局，但考慮到美聯(lián)儲會議上仍放出了今年還有可能加息、明年降息預(yù)期減少的訊息，美債收益率震蕩上行，因此，北向資金轉(zhuǎn)為高倉位流入，短期內(nèi)仍具備一定的不確定性。

內(nèi)部來看，8月宏觀數(shù)據(jù) “經(jīng)濟(jì)底”信號明顯，據(jù)攜程平臺發(fā)布，十一黃金周期間，國內(nèi)旅游產(chǎn)品同比去年增長4倍，酒店餐飲、航空鐵路等預(yù)定量均出現(xiàn)顯著增長，假期消費領(lǐng)域有望延續(xù)高景氣，具體還需等待節(jié)后相關(guān)數(shù)據(jù)公布。情緒面上，成交維持縮量，反映市場已對外界環(huán)境的變化逐步鈍化，“情緒底”不斷夯實在節(jié)前避險情緒影響下，成交或不會快速放大。因此，在本周還有3個交易日的背景下，建議投資者在倉位上可以適當(dāng)保持樂觀，等待節(jié)后放量反彈。

板塊方面，“金九銀十”旺季催化下重點潛伏兩大方面：一是可以持續(xù)關(guān)注政策刺激下的主流熱點機(jī)會，布局房地產(chǎn)上下游(建筑建材、家居家電)、大消費(高端白酒、黃金珠寶、商貿(mào)零售)、智能汽車板塊等順周期復(fù)蘇線;二是低吸科技大年題材線，圍繞中報預(yù)告業(yè)績較好的半導(dǎo)體設(shè)備及設(shè)計、AI算力和應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素及服務(wù)等板塊，博弈反彈機(jī)會。

(作者為大同證券策略分析師)