周三，滬深兩市再次走低，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出新低，兩市下跌個(gè)股逾4200只，成交額不足7000億元，北向資金凈賣出66億元。

從盤中熱點(diǎn)看，煤炭板塊盤中活躍，安泰集團(tuán)漲停，平煤股份、山煤國(guó)際等跟漲;鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)局部拉升，久立特材、三鋼閩光等個(gè)股呈現(xiàn)盤中拉升;福建本地股盤中受資金追捧，板塊持續(xù)走強(qiáng)，中國(guó)武夷、海峽創(chuàng)新等超10股漲停。

當(dāng)下看，滬深兩市股指再次跌破中短期均線，創(chuàng)業(yè)板股指創(chuàng)出年度新低。整體市場(chǎng)再次進(jìn)入下行通道。從資金流向看，當(dāng)日主力資金呈現(xiàn)大幅凈流出的狀態(tài)，兩市共流出379億元。而重要的是，市場(chǎng)量能也沒有明顯的放大，也就是說恐慌盤也沒明顯放大，只是大多數(shù)人選擇躺平而已。而滬指跌勢(shì)相對(duì)沒那么難看，也主要在于一些長(zhǎng)期低估值中字頭品種維持相對(duì)的強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于滬指形成一定的支撐作用。

從分類指數(shù)上看，前期以中證1000和國(guó)證2000指數(shù)為代表的中小市值相對(duì)活躍品種，當(dāng)下有明顯補(bǔ)跌的態(tài)勢(shì)。行業(yè)上，前期的半導(dǎo)體與華為產(chǎn)業(yè)鏈為主線的品種大多數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，只是細(xì)分的光刻膠主題維持一定人氣。同時(shí)在資源品種中，石油、煤炭保持強(qiáng)勢(shì)。這兩條線也是這個(gè)波段反彈中相對(duì)較為明確的。但是從當(dāng)下看，在反壓下，籌碼有明顯的松動(dòng)。其它板塊輪動(dòng)上，也只有跟隨政策脈絡(luò)的主題品種中維持著一些體面。但整體市場(chǎng)的虧錢效應(yīng)顯著。

往后看，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)年內(nèi)新低，而且是創(chuàng)下40個(gè)月來(lái)的新低，非常傷害市場(chǎng)的人氣。當(dāng)下從估值角度而言，創(chuàng)了新低的創(chuàng)業(yè)板指PE(TTM)約為30倍，而相對(duì)于歷史上創(chuàng)業(yè)板指估值較低的時(shí)候也就是28倍左右，以近十年的維度來(lái)看，也處于低估區(qū)間。尤其是最近從國(guó)內(nèi)8月份分類數(shù)據(jù)看，不管是PMI、CPI、PPI以及金融數(shù)據(jù)都有明顯的邊際改善。其次在最近人民幣匯率上有較為明顯小幅升值，對(duì)于股市來(lái)講都有正向的作用。最近政策端也相對(duì)積極，盡管仍有改善的空間。

面對(duì)市場(chǎng)的跌跌不休，或許只有通過“平準(zhǔn)基金”向市場(chǎng)真金白銀地輸血，才能度過難關(guān)。

(作者為中天證券資深投資顧問)