一眨眼已經進入秋季，指數依然不溫不火，不過近期投資者情緒則不斷隨著政策的密集出臺而忽高忽低。從7月底重要會議后，證監部門在活躍資本市場的議題下可謂極盡全力，每周都有不少政策出臺，在供求兩端對資本市場應該是起到了正面作用。

如果是在十年前甚至更早，這些政策怎么都能讓市場火一把，但今時不同往日，機構占比的增加和市場容量的大幅擴容，使得參與者對于經濟基本面的關注度更高，因此接下來需要更多直面經濟復蘇的政策出臺。

本周，我們就看到對于房地產行業的進一步扶持政策，一線城市的 “認房不認貸”以及首付比例的明確下調，都意味著希望居民加杠桿實現改善和剛需，之后相信還會有更多相關政策出臺以扭轉地產預期和各項數據。

另外，對于長期資金入市的安排以及地方債務化解的一攬子方案等等舉措相信也都在路上。此次政策的密集程度和規格，讓我聯想到2008年下半年，當時全球金融風暴，國內經濟面臨失重狀態，在2008年四季度，降息、降準、降印花稅，之后是四萬億元和十大行業振興計劃，幾乎所有部委的政策全面出臺，最終扭轉了頹勢。

從量變到質變，從彷徨到猶豫到轉勢歡呼，相信為時無需太久了，短期市場漸漸從下跌趨勢轉為震蕩，政策東風頻吹，之后就等經濟數據回暖以及各路機構資金加倉了，耐心一些，曙光已現，熊去牛來已漸近。

(作者為國泰君安上海研究總監)