一眨眼已經(jīng)進(jìn)入秋季，指數(shù)依然不溫不火，不過近期投資者情緒則不斷隨著政策的密集出臺(tái)而忽高忽低。從7月底重要會(huì)議后，證監(jiān)部門在活躍資本市場(chǎng)的議題下可謂極盡全力，每周都有不少政策出臺(tái)，在供求兩端對(duì)資本市場(chǎng)應(yīng)該是起到了正面作用。

如果是在十年前甚至更早，這些政策怎么都能讓市場(chǎng)火一把，但今時(shí)不同往日，機(jī)構(gòu)占比的增加和市場(chǎng)容量的大幅擴(kuò)容，使得參與者對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)注度更高，因此接下來(lái)需要更多直面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策出臺(tái)。

本周，我們就看到對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的進(jìn)一步扶持政策，一線城市的 “認(rèn)房不認(rèn)貸”以及首付比例的明確下調(diào)，都意味著希望居民加杠桿實(shí)現(xiàn)改善和剛需，之后相信還會(huì)有更多相關(guān)政策出臺(tái)以扭轉(zhuǎn)地產(chǎn)預(yù)期和各項(xiàng)數(shù)據(jù)。

另外，對(duì)于長(zhǎng)期資金入市的安排以及地方債務(wù)化解的一攬子方案等等舉措相信也都在路上。此次政策的密集程度和規(guī)格，讓我聯(lián)想到2008年下半年，當(dāng)時(shí)全球金融風(fēng)暴，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨失重狀態(tài)，在2008年四季度，降息、降準(zhǔn)、降印花稅，之后是四萬(wàn)億元和十大行業(yè)振興計(jì)劃，幾乎所有部委的政策全面出臺(tái)，最終扭轉(zhuǎn)了頹勢(shì)。

從量變到質(zhì)變，從彷徨到猶豫到轉(zhuǎn)勢(shì)歡呼，相信為時(shí)無(wú)需太久了，短期市場(chǎng)漸漸從下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)為震蕩，政策東風(fēng)頻吹，之后就等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖以及各路機(jī)構(gòu)資金加倉(cāng)了，耐心一些，曙光已現(xiàn)，熊去牛來(lái)已漸近。

(作者為國(guó)泰君安上海研究總監(jiān))