上周，三大指數(shù)震蕩反復，市場成交不斷縮量。行業(yè)方面，煤炭、商貿(mào)零售、有色金屬等板塊漲幅居前，房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、計算機等板塊跌幅較大。北向資金凈流出180.88億元，存量資金博弈嚴重，板塊輪動加速。

進入本周一，三大指數(shù)集體高開高走，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.4%、1.41%、0.85%，北證50指數(shù)在北交所政策利好下漲幅達5.92%。盤面上，油氣開采及服務(wù)、鋼鐵、有色金屬等行業(yè)漲幅居前，次新股、醫(yī)療器械等板塊跌幅較大。北向資金凈流入68.84億元，兩市共有4191只個股上漲。

政策密集出臺，期待9月反彈行情。外部來看，9月1日，美國勞工部發(fā)布8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，新增非農(nóng)就業(yè)18.7萬人，小幅超出市場預期的17萬人，失業(yè)率上升0.3%至3.8%，明顯超出市場預期，反映了美國勞動力市場走弱趨勢，9月聯(lián)儲加息預期下降，對全球流動性構(gòu)成利好，有望改變現(xiàn)今市場北向資金連續(xù)流出的態(tài)勢。

內(nèi)部來看，政策端仍在發(fā)力，房地產(chǎn)方面出臺利好政策，降低首付比例、降低存量房貸利率、落實“認房不認貸”、換購住房個稅優(yōu)惠等等，凸顯穩(wěn)增長決心。資本市場方面也是利好不斷，9月1日，證監(jiān)會宣布強化對高頻量化交易的監(jiān)管安排;9月3日，證監(jiān)會首席律師談到要開展上市公司 “財務(wù)洗澡”專項整治，提升財務(wù)監(jiān)管強度，加強監(jiān)管有助于提升投資者的信心，推動資本市場長期健康發(fā)展。基本面出現(xiàn)邊際改善，8月31日，國家統(tǒng)計局公布8月份PMI數(shù)據(jù)，8月制造業(yè)PMI為49.7%，環(huán)比增長0.4%，連續(xù)3個月改善，非制造業(yè)PMI為51%，仍處于榮枯線之上，基本面筑底態(tài)勢逐步確立，景氣度有望不斷修復。

綜上，外部流動性有望改善，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望回暖，政策有望繼續(xù)發(fā)力，實現(xiàn)量變到質(zhì)變的變化，投資者可期待9月反彈行情。板塊方面，可關(guān)注兩大方面：一是可以繼續(xù)關(guān)注政策刺激下的主流熱點機會，布局房地產(chǎn)上下游(建筑建材、家居家電)、大消費(高端白酒、黃金珠寶、商貿(mào)零售)、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等復蘇線;二是低吸科技大年題材線，圍繞中報預告業(yè)績較好的半導體設(shè)備及設(shè)計、AI算力和應用、數(shù)據(jù)要素及服務(wù)等板塊，博弈反彈機會。

(作者為大同證券策略分析師)