上周，三大指數震蕩反復，市場成交不斷縮量。行業方面，煤炭、商貿零售、有色金屬等板塊漲幅居前，房地產、醫藥生物、計算機等板塊跌幅較大。北向資金凈流出180.88億元，存量資金博弈嚴重，板塊輪動加速。

進入本周一，三大指數集體高開高走，上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲1.4%、1.41%、0.85%，北證50指數在北交所政策利好下漲幅達5.92%。盤面上，油氣開采及服務、鋼鐵、有色金屬等行業漲幅居前，次新股、醫療器械等板塊跌幅較大。北向資金凈流入68.84億元，兩市共有4191只個股上漲。

政策密集出臺，期待9月反彈行情。外部來看，9月1日，美國勞工部發布8月非農就業數據，新增非農就業18.7萬人，小幅超出市場預期的17萬人，失業率上升0.3%至3.8%，明顯超出市場預期，反映了美國勞動力市場走弱趨勢，9月聯儲加息預期下降，對全球流動性構成利好，有望改變現今市場北向資金連續流出的態勢。

內部來看，政策端仍在發力，房地產方面出臺利好政策，降低首付比例、降低存量房貸利率、落實“認房不認貸”、換購住房個稅優惠等等，凸顯穩增長決心。資本市場方面也是利好不斷，9月1日，證監會宣布強化對高頻量化交易的監管安排;9月3日，證監會首席律師談到要開展上市公司 “財務洗澡”專項整治，提升財務監管強度，加強監管有助于提升投資者的信心，推動資本市場長期健康發展。基本面出現邊際改善，8月31日，國家統計局公布8月份PMI數據，8月制造業PMI為49.7%，環比增長0.4%，連續3個月改善，非制造業PMI為51%，仍處于榮枯線之上，基本面筑底態勢逐步確立，景氣度有望不斷修復。

綜上，外部流動性有望改善，經濟數據有望回暖，政策有望繼續發力，實現量變到質變的變化，投資者可期待9月反彈行情。板塊方面，可關注兩大方面：一是可以繼續關注政策刺激下的主流熱點機會，布局房地產上下游(建筑建材、家居家電)、大消費(高端白酒、黃金珠寶、商貿零售)、汽車產業鏈等復蘇線;二是低吸科技大年題材線，圍繞中報預告業績較好的半導體設備及設計、AI算力和應用、數據要素及服務等板塊，博弈反彈機會。

(作者為大同證券策略分析師)