周三，滬深兩市小幅攀升，科創(chuàng)50領(lǐng)漲，市場成交額接近萬億元。兩市近3100只股票上漲，半導體領(lǐng)漲，券商領(lǐng)跌。北向資金全天再度凈賣出24.63億元，連續(xù)4個交易日凈賣出。

從盤中熱點看，半導體漲幅居前，其中，利揚芯片、鋮昌科技、電科芯片、大港股份、盈方微漲停。天基互聯(lián)表現(xiàn)強勢，其中，司南導航、上海滬工漲停，華力創(chuàng)通、震有科技、航天環(huán)宇、創(chuàng)意信息等漲逾10%。數(shù)據(jù)確權(quán)主題活躍度較高，其中，天地在線、人民網(wǎng)漲停，紫天科技、榮信文化、新華網(wǎng)、山東出版、巨人網(wǎng)絡漲逾5%。

當下看，受到利好提振，滬深兩市同時站穩(wěn)5日及10日均線，兩市近萬億元成交量凸顯市場情緒回升。從技術(shù)面上看，市場或已呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)勢跡象。結(jié)構(gòu)上，先帶動市場的大金融與地產(chǎn)板塊呈壓，待風險釋放后，仍看好穩(wěn)健性給市場帶來正能量。而短期帶動市場情緒的，是前期超跌與數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的品種，尤其是半導體、數(shù)字確權(quán)、次新股、天基互聯(lián)以及華為主題等品種。當然后市大消費品種能夠有效的輪動，才能真正帶動市場活躍度的提高。從兩市主力當日資金流向來看，主力資金仍呈現(xiàn)大幅凈流出的狀態(tài)，當日共流出265億元。北向資金幾乎是連續(xù)凈流出，但南向資金則表現(xiàn)出持續(xù)凈流入。

綜上，雖然兩市連續(xù)3個交易日反彈，短期得到明顯修復，但市場反彈趨勢面臨的反復壓力不小。主要因素是國內(nèi)的主力資金與北向資金仍出現(xiàn)凈流出。尤其是北向資金的本月連續(xù)凈流出，可能擔心：一方面是中美貿(mào)易額的下降，另一方面是中國持續(xù)減持美債。也就說中美博弈仍處于較為敏感的窗口期。當然，我們認為，長期資本方的沉淀來源于中國經(jīng)濟穩(wěn)健增長的信心。

往后看，前期管理層對于市場的呵護溢于言表，從證券交易印花稅實施減半征收、調(diào)降融資保證金比例、優(yōu)化IPO、安排再融資監(jiān)管及規(guī)范股份減持行為等，都是針對當下市場亟待解決的痛點。但同時仍有優(yōu)化的空間，對于當下市場提振投資者的信心，必然是讓財富管理保值、增值，有應對短期危機的救急方案，給予投資者公平公正的投資環(huán)境。對于后市來講市場很難一蹴而就，保持耐心。

(作者為中天證券資深投資顧問)