上周開始，市場在重要會議后再度進入強預期，不過相比今年1月，在經歷了一二季度的希望和失落后，這次資金表現得更為謹慎，從中期來看，這也將更有利于行情的發展。

不過我認為，這次真的有點不一樣，相比年初的強預期，當時更多是后疫情時代的遐想，沖動與希望交織，很多問題沒有看清，很多困難防備不足。在經歷了二季度數據的全面回落后，這一次市場把預期放得很低，而7月底的會議則給予了市場超預期。

首先是承認國內需求的不足，強調了逆周期調節與結構性政策并重，在新的困難挑戰面前，相信接下來的一系列政策舉措將加速落地;其次是對房地產表述的巨大變化，指出“適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策”，這是2018年提出房住不炒后首次對于地產的新表述，也預示著行業進入新周期;最后是對于資本市場的全新表述“活躍資本市場、提振投資者信心”。

如何活躍，在交易端、投資端、融資端做哪些改變，這絕不是一時之舉措，也絕非一個部門能夠完成的，這是一個系統工程，長期利于市場，而提振投資者信心則必然需要讓投資者盈利，恢復信心。

雖然本周市場亦步亦趨，很多人依然對于市場的恢復性上漲保持謹慎，但我想說這次也許真的不一樣，重要會議對于當下癥結問題做了最高層的指示，相信接下來的舉措將全面有利于經濟與市場的復蘇。

雖然二季度的市場表現不達預期，但面對3000多點的指數與很多歷史極低估值的周期行業，此時需要保持信心，期待三季度讓我們真正打個翻身仗。

(作者為國泰君安上海研究總監)