周三，滬深兩市再次出現全面調整，滬指失守3200點整數關口。成交額超過9000億元，但兩市下跌個股超過4200只。TMT賽道跌幅居前，汽車零部件、光伏等板塊逆市上漲。北向資金凈買入4.95億元。

從盤中熱點看，電機板塊走強，祥明智能20cm漲停，方正電機漲停，康平科技、江特電機等漲幅居前。汽車零部件持續性較強，其中，博俊科技20cm漲停，光洋股份、西儀股份、科華控股等封板。電力板塊最近表現強勢，其中，長青集團、大連熱電漲停，京能熱力、晉控電力沖板，珈偉新能漲幅居前。

當下看，滬深兩市再次出現單邊調整，市場情緒偏好明顯下降。從技術面來看，大盤日線級別處于收斂三角形末端，有破位下行的隱憂。而周線級別來看，滬指周線的下跌序列進入“低九”后，也顯示下跌空間相對有限。

結構上，近期半年報業績預告開始披露，尤其是前期大熱AI科技方向上部分龍頭品種業績無法被證偽，投機資金有很明顯撤退跡象。這也是我們前期聊過的，AI科技的大多數品種是跟隨美國市場的映射，利用場內博弈資金進行投機跟風炒作，在遭遇到中報窗口期后退潮很難避免;同樣在“中特估”方向也面臨同樣的問題，只是相對有所分化，而相對低位且有較好股息率的優質品種，則有明顯的修復。那么在結構上短期會有一些高低的小切換，大金融與大消費有望迎來弱反彈的波段，只是節奏不會太快甚至還會有反復;板塊輪動上，重點關注電力、汽配、光伏、半導體、國防軍工以及創新藥等行業。

往后看，本周公布了6月份的一些經濟數據，CPI同比持平、PPI走低，且略低于市場預期，當下處在通脹與通縮的臨界位置，總需求不足仍是當前突出矛盾。整體看，強刺激政策預期或有所弱化，宏觀經濟數據繼續印證經濟復蘇偏慢的態勢，美國市場加息周期并未結束等因素，對市場也仍有掣肘。但是在6月的金融數據方面，新增信貸、社融超預期則給市場帶來短期的提振。最近人民幣兌美元匯率強勁反彈，在岸離岸均收復7.20關口，對于市場來講，也有向好的正面作用。對于后市不用過度悲觀，流動性和估值有支撐，中期的估值修復或已在路上。

(作者為中天證券資深投資顧問)