三大指數(shù)上周震蕩拉鋸，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)。上周，三大指數(shù)受宏觀基本面數(shù)據(jù)不及預(yù)期及人民幣兌美元匯率破“7”影響，呈震蕩拉鋸狀態(tài)，成交額連續(xù)萬(wàn)億元以下，反彈未如約出現(xiàn)。北向資金凈流出16.9億元，“中特估”主題持續(xù)分化，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)較弱。盤(pán)面上，酒店餐飲、白酒、家電、食品加工等大消費(fèi)板塊漲幅居前，光伏、儲(chǔ)能等概念表現(xiàn)活躍，傳媒、游戲、教育等行業(yè)跌幅較大。北向資金凈流入41.32億元，兩市個(gè)股漲多跌少，共有2938只個(gè)股上漲。

基本面支撐不堅(jiān)實(shí)，市場(chǎng)方向未達(dá)一致。5月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資方面，4月固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比為4.7%，較前一月的5.1%小幅走低，地產(chǎn)投資仍是主要拖累。消費(fèi)方面，4月社零同比增長(zhǎng)18.4%，剔除去年低基數(shù)效應(yīng)后，4年年化平均增速僅有3.5%，較3月的4.8%進(jìn)一步回落，4月社零環(huán)比增長(zhǎng)0.49%，環(huán)比增速較前1月回落。生產(chǎn)方面，4月工業(yè)增加值同比增速?gòu)那?月的3.9%回升到5.6%，剔除低基數(shù)效應(yīng)，4年年化平均增速?gòu)?月的5.3%回落至4.0%，連續(xù)第二個(gè)月下行;4月工業(yè)增加值環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)至-0.47%，這是2011年以來(lái)首度在4月出現(xiàn)負(fù)值。整體來(lái)看，內(nèi)外需雙重承壓下，4月經(jīng)濟(jì)增速明顯低于預(yù)期，修復(fù)速度放緩，基本面支撐仍不堅(jiān)實(shí)。

5月17日，美元指數(shù)持續(xù)上行，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下行、地緣政治壓力等因素，人民幣總美元匯率突破“7”關(guān)口，北向資金流出，人民幣資產(chǎn)貶值。周末，央行發(fā)聲，稱(chēng)堅(jiān)決抑制匯率大起大落、單邊投機(jī)炒作，預(yù)期后續(xù)人民幣匯率將維持穩(wěn)定波動(dòng)狀態(tài)。

微觀來(lái)看，在人工智能、“中特估”等熱點(diǎn)概念回調(diào)之后，市場(chǎng)主線缺失，資金觀望和試探情緒明顯，無(wú)法形成一致共識(shí)。后續(xù)，需進(jìn)一步等待市場(chǎng)重新選擇布局方向，建議做好倉(cāng)位管理，持倉(cāng)以均衡輪動(dòng)為主。

板塊方面，一是關(guān)注 “人工智能”及“中特估”主線，投資相關(guān)板塊中的低位股票，等待后續(xù)反彈機(jī)會(huì);二是關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的板塊，布局食品飲料、新能源汽車(chē)、家電等業(yè)績(jī)具備確定性的行業(yè);三是長(zhǎng)期定投布局醫(yī)藥醫(yī)療、軍工、半導(dǎo)體等有國(guó)家戰(zhàn)略邏輯的行業(yè)。

(作者為大同證券策略分析師)