三大指數上周震蕩拉鋸，市場熱點快速輪動。上周，三大指數受宏觀基本面數據不及預期及人民幣兌美元匯率破“7”影響，呈震蕩拉鋸狀態，成交額連續萬億元以下，反彈未如約出現。北向資金凈流出16.9億元，“中特估”主題持續分化，市場熱點快速輪動。

進入本周一，三大指數震蕩上行，創業板表現較弱。盤面上，酒店餐飲、白酒、家電、食品加工等大消費板塊漲幅居前，光伏、儲能等概念表現活躍，傳媒、游戲、教育等行業跌幅較大。北向資金凈流入41.32億元，兩市個股漲多跌少，共有2938只個股上漲。

基本面支撐不堅實，市場方向未達一致。5月16日，國家統計局公布了4月份宏觀經濟數據，投資方面，4月固定資產投資當月同比為4.7%，較前一月的5.1%小幅走低，地產投資仍是主要拖累。消費方面，4月社零同比增長18.4%，剔除去年低基數效應后，4年年化平均增速僅有3.5%，較3月的4.8%進一步回落，4月社零環比增長0.49%，環比增速較前1月回落。生產方面，4月工業增加值同比增速從前1月的3.9%回升到5.6%，剔除低基數效應，4年年化平均增速從3月的5.3%回落至4.0%，連續第二個月下行;4月工業增加值環比轉負至-0.47%，這是2011年以來首度在4月出現負值。整體來看，內外需雙重承壓下，4月經濟增速明顯低于預期，修復速度放緩，基本面支撐仍不堅實。

5月17日，美元指數持續上行，疊加國內經濟增長預期下行、地緣政治壓力等因素，人民幣總美元匯率突破“7”關口，北向資金流出，人民幣資產貶值。周末，央行發聲，稱堅決抑制匯率大起大落、單邊投機炒作，預期后續人民幣匯率將維持穩定波動狀態。

微觀來看，在人工智能、“中特估”等熱點概念回調之后，市場主線缺失，資金觀望和試探情緒明顯，無法形成一致共識。后續，需進一步等待市場重新選擇布局方向，建議做好倉位管理，持倉以均衡輪動為主。

板塊方面，一是關注 “人工智能”及“中特估”主線，投資相關板塊中的低位股票，等待后續反彈機會;二是關注業績穩定、低風險的板塊，布局食品飲料、新能源汽車、家電等業績具備確定性的行業;三是長期定投布局醫藥醫療、軍工、半導體等有國家戰略邏輯的行業。

(作者為大同證券策略分析師)