記得以前常說“時間對多方有利”，此時我們依然對市場保有信心，二三季度將是經濟從過渡復蘇期向穩步復蘇期發展，內需、投資應該是關鍵，希望屆時市場能夠順利地沖關突破，期待2023小牛歸來。

本周市場重歸縮量震蕩，多空在經歷了連續的大漲大跌后感覺都有些累了，連續兩次3400點沖關未果使得那些以大象權重為主要攻擊的多頭要重新思考做多的戰略，權重股可以穩步抬升、可以作為市場臺柱，但貿然進攻似乎依然不妥，投資者對于這種大象起舞的市場似乎仍不適應，甚至恐慌大于驚喜。

“中特估”，一個2023年的新名詞，背后有很強的做多邏輯，但這些大塊頭確實過于冷門，在過去五年幾乎都默默無聞，因此也許需要給市場一個接受的過程，一個重新認知的過程。

而對于空方來說，連續的回落更多是對短期的無奈，一方面經濟不達預期，缺少做多突破的動力;另一方面，資金面捉襟見肘，雖然存款理財在進一步降息，但放在銀行里的那十幾萬億元儲蓄卻依然雷打不動，寧愿拿著一年3%都不到利息，也不愿參與到不確定的資本市場里面來，M2不斷創新高，M1卻徘徊不前，基金更是艱難銷售，相比2020年的熱火朝天，現在投資者對于資本市場的情緒可以說是近五年最低的。

疊加4月的經濟和金融數據，一句話概括“病來如山倒、病去如抽絲”，無論是消費，還是投資開工數據，都在復蘇中有所反復，居民在經歷了三年疫情后也顯得小心翼翼。

市場則是這些情緒的晴雨表，想冒頭，但又很難堅持。不過，我們對于市場未來仍抱有信心，“悲觀者正確、樂觀者賺錢”，我始終覺得最難熬的三年都熬過來了，現在政策支持、流動性寬松，難道市場不應該變得比前兩年更好嗎?

記得以前每次市場在脫離底部后都會有所震蕩，然后再度回升，在此期間我們常說“時間對多方有利”，此時我們依然對市場抱有信心，二三季度將是經濟從過渡復蘇期向穩步復蘇期發展，內需、投資應該是關鍵，希望屆時市場能夠順利地沖關突破，期待2023小牛歸來。

(作者為國泰君安上海研究總監)