記得以前常說“時間對多方有利”，此時我們依然對市場保有信心，二三季度將是經(jīng)濟(jì)從過渡復(fù)蘇期向穩(wěn)步復(fù)蘇期發(fā)展，內(nèi)需、投資應(yīng)該是關(guān)鍵，希望屆時市場能夠順利地沖關(guān)突破，期待2023小牛歸來。

本周市場重歸縮量震蕩，多空在經(jīng)歷了連續(xù)的大漲大跌后感覺都有些累了，連續(xù)兩次3400點(diǎn)沖關(guān)未果使得那些以大象權(quán)重為主要攻擊的多頭要重新思考做多的戰(zhàn)略，權(quán)重股可以穩(wěn)步抬升、可以作為市場臺柱，但貿(mào)然進(jìn)攻似乎依然不妥，投資者對于這種大象起舞的市場似乎仍不適應(yīng)，甚至恐慌大于驚喜。

“中特估”，一個2023年的新名詞，背后有很強(qiáng)的做多邏輯，但這些大塊頭確實(shí)過于冷門，在過去五年幾乎都默默無聞，因此也許需要給市場一個接受的過程，一個重新認(rèn)知的過程。

而對于空方來說，連續(xù)的回落更多是對短期的無奈，一方面經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期，缺少做多突破的動力;另一方面，資金面捉襟見肘，雖然存款理財在進(jìn)一步降息，但放在銀行里的那十幾萬億元儲蓄卻依然雷打不動，寧愿拿著一年3%都不到利息，也不愿參與到不確定的資本市場里面來，M2不斷創(chuàng)新高，M1卻徘徊不前，基金更是艱難銷售，相比2020年的熱火朝天，現(xiàn)在投資者對于資本市場的情緒可以說是近五年最低的。

疊加4月的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)，一句話概括“病來如山倒、病去如抽絲”，無論是消費(fèi)，還是投資開工數(shù)據(jù)，都在復(fù)蘇中有所反復(fù)，居民在經(jīng)歷了三年疫情后也顯得小心翼翼。

市場則是這些情緒的晴雨表，想冒頭，但又很難堅持。不過，我們對于市場未來仍抱有信心，“悲觀者正確、樂觀者賺錢”，我始終覺得最難熬的三年都熬過來了，現(xiàn)在政策支持、流動性寬松，難道市場不應(yīng)該變得比前兩年更好嗎?

記得以前每次市場在脫離底部后都會有所震蕩，然后再度回升，在此期間我們常說“時間對多方有利”，此時我們依然對市場抱有信心，二三季度將是經(jīng)濟(jì)從過渡復(fù)蘇期向穩(wěn)步復(fù)蘇期發(fā)展，內(nèi)需、投資應(yīng)該是關(guān)鍵，希望屆時市場能夠順利地沖關(guān)突破，期待2023小牛歸來。

(作者為國泰君安上海研究總監(jiān))