三大指數(shù)走勢分化，存量博弈明顯。上周，受社融及通脹數(shù)據(jù)影響，上證指數(shù)先揚(yáng)后抑，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)稍強(qiáng)，成交額連續(xù)收縮。北向資金凈流入99.6億元，前期炒作較高的傳媒、游戲等TMT熱點(diǎn)概念及中特估相關(guān)股票均回落，存量博弈明顯，市場整體風(fēng)格切換劇烈。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)集體上行，均漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指較強(qiáng)。盤面上，鋰礦、充電樁、電池等新能源賽道漲幅居前，大金融、中字頭等概念午后表現(xiàn)活躍，傳媒、游戲、紡織服飾等行業(yè)跌幅較大。北向資金凈流入41億元，兩市個股漲多跌少，共有3501只個股上漲。

等待市場重新選擇方向，盯緊反彈先鋒。5月11日，央行發(fā)布4月社融數(shù)據(jù)，4月社融增量1.22萬億元，在去年疫情影響低基數(shù)的背景下增速僅維持10%(前值10%)，其中人民幣貸款增量4431億元，增速維持在11.7%(前值11.7%)，企業(yè)中長期貸款相對增速較高，增量6669億元，同比多增4017億元，而居民中長期貸款重新進(jìn)入回落區(qū)間，增量-1156億元，同比多增-842億元，拖累社融不及預(yù)期。物價數(shù)據(jù)方面，4月CPI同比增長0.1%，較3月漲幅0.7%進(jìn)一步回落，CPI環(huán)比下跌0.1%，略低于歷史平均漲幅，4月PPI同比下降3.6%，預(yù)期降3.3%，前值降2.5%;環(huán)比下降0.5%，通縮預(yù)期再起。整體經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇、慢復(fù)蘇狀態(tài)，疊加前期“不做強(qiáng)刺激”的政策預(yù)期，投資者對于經(jīng)濟(jì)增長前景較為悲觀。

微觀方面，今年以來，上證指數(shù)已連續(xù)3次沖擊3400點(diǎn)后回落，上方套牢盤壓力明顯，導(dǎo)致高點(diǎn)處兌現(xiàn)需求較強(qiáng)，場外資金觀望情緒較為濃厚。16日，國家統(tǒng)計局將公布4月份社零、工業(yè)增加值等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)期在宏觀數(shù)據(jù)利空出盡后，市場將重新選擇方向，重新開啟預(yù)期定價，建議盯緊反彈先鋒，把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

板塊方面，一是把握熱點(diǎn)概念，關(guān)注“中特估”、“人工智能”等板塊中的低位股票，等待反彈機(jī)會;二是投資績優(yōu)股，布局休閑食品、啤酒、白酒等餐飲鏈、新能源汽車鏈、地產(chǎn)后周期家電鏈等業(yè)績具備確定性的行業(yè);三是長期定投布局醫(yī)藥醫(yī)療、軍工、半導(dǎo)體等行業(yè)。

(作者為大同證券策略分析師)