節后第一周，進入5月，僅2個交易日，A股三大指數仍延續震蕩態勢，創業板走勢偏弱，北向資金凈流出73.8億元，TMT板塊熱點不斷擴散。

進入本周一，三大指數震蕩上行，上證指數創年內新高，一度站上3400點，成交額達11369億元。盤面上，石油、銀行、軍工等板塊漲幅居前，中字頭、一帶一路等概念表現活躍，食品飲料、美容護理、商貿零售等行業跌幅較大。北向資金凈流入20億元，兩市個股漲多跌少。

震蕩攀升格局不變，優選結構性投資機會。外部來看，美聯儲5月加息靴子落地，加息25個基點基本符合預期，并刪去 “一些額外的政策緊縮可能是適當的”表述，暫停加息或可期，外部流動性整體改善。

國內“五一”假期，根據文旅部數據，全國國內旅游合計2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復至2019年同期的119%;實現國內旅游收入1480.56億元(注：平均每人次消費540元)，同比增長129%，按可比口徑恢復至2019年同期的101%，極大拉動內需恢復，經濟復蘇韌性十足。

政策方面，5月5日召開兩大重要會議，中央財經委會議強調打造以人口高質量發展支撐中國式現代化，要把握人工智能等新科技革命浪潮，深化教育衛生事業改革創新等內容;國常會指出，要發展先進制造業集群，加快建設充電基礎設施，更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興。兩大會議分別對市場最關切的行業釋放了積極信號。

流動性方面，為緩解負債端成本壓力，渤海、浙商、恒豐等多家股份制銀行宣布下調存款利率，央行發聲稱此為存款利率市場化環境下的正常現象，預計后續將有更多銀行跟進，結合我國居民儲蓄存款較多的背景，下調存款利率將有助于增量資金進入權益市場，增強市場流動性。

綜上，在經濟穩步復蘇、政策利好頻出、流動性改善的背景下，微觀方面年報及一季報業績披露結束，市場將開啟交易二季度經濟增長，預期將維持震蕩攀升格局，建議優選結構性投資機會，積極布局。

板塊方面，一是在銀行降息等消息刺激下，關注“中特估”行情，投資中字頭大型國企、央企等有業績支撐及“一帶一路”邏輯支撐的股票;二是投資低位績優股，布局休閑食品、啤酒等餐飲鏈、新能源汽車鏈、地產后周期家電鏈等業績具備確定性的行業;三是可在人工智能、數字經濟等熱點概念中挖掘低位股票，等待輪動。

(作者為大同證券策略分析師)