三大指數(shù)震蕩整理，主題投資降溫。上周，A股三大指數(shù)震蕩整理，成交額仍維持高位，上周五受美國科技限制及二波疫情等消息面利空因素的影響，集體呈大陰線走勢。北向資金凈流入3億元，主題投資降溫，業(yè)績關(guān)注度上升。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)震蕩走低，上證指數(shù)跌破3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌近1.8%。盤面上，游戲、傳媒等板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、酒店旅游等行業(yè)跌幅較大。北向資金凈流出38億元，個(gè)股漲少跌多。

“五一節(jié)前效應(yīng)”凸顯，市場有望先抑后揚(yáng)，調(diào)整趨穩(wěn)。臨近“五一”假期，資金為提早應(yīng)對不確定性，兌現(xiàn)需求使得“節(jié)前效應(yīng)”從上周開始顯現(xiàn)，疊加4月底，資金對于上市公司業(yè)績爆雷的擔(dān)憂不斷上升，以及二波疫情來臨的消息不斷發(fā)酵，最終市場選擇向下調(diào)整，以釋放風(fēng)險(xiǎn)。但正如上周所說，景氣度價(jià)值投資有較大的安全邊際，績優(yōu)股走勢表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

中期來看，上周國家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢頭較好，后續(xù)仍有結(jié)構(gòu)改善一定空間。一季度GDP同比增長4.5%，高于彭博社預(yù)測的4%，社零總額同比增長5.8%，消費(fèi)拉動(dòng)作用較強(qiáng)，固定資產(chǎn)投資同比增長5.1%，與上年持平，其中，基建投資增長8.8%，制造業(yè)投資增長7%，而房地產(chǎn)投資增長-5.8%，樓市投資尚未開啟正循環(huán)。

政策方面，月底將召開政治局會議，定調(diào)二季度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)及措施，有望對數(shù)據(jù)反映的民企投資、就業(yè)率、房地產(chǎn)開發(fā)等結(jié)構(gòu)性問題進(jìn)行部署，提前發(fā)力，推動(dòng)解決相關(guān)問題。預(yù)期后續(xù)市場將在一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下、政治局會議定調(diào)的指引下，先抑后揚(yáng)，重新震蕩企穩(wěn)。建議做好倉位管理，多看少動(dòng)，等待市場趨穩(wěn)、主線明朗后再行參與。

板塊方面，一是持續(xù)關(guān)注低位績優(yōu)股，布局休閑食品、啤酒等餐飲鏈、新能源汽車鏈、地產(chǎn)后周期家電鏈等業(yè)績具備確定性的行業(yè);二是關(guān)注“中特估”行情，投資中字頭大型國企、央企等有業(yè)績支撐及“一帶一路”邏輯支撐的股票;三是考慮疫情、國際關(guān)系等消息發(fā)酵，關(guān)注中藥、醫(yī)療服務(wù)、軍工等回調(diào)較久的板塊。

(作者為大同證券策略分析師)