三大指數走勢分化，板塊快速交替輪動。上周，A股三大指數走勢分化，滬指小幅上漲，深指、創業板指分別下跌1.4%/0.77%，成交額維持高位。北向資金凈流入48億元，板塊出現快速交替輪動。

進入本周一，三大指數震蕩攀升，上證指數突破前高，兩市成交額連續10個交易日破萬億元。盤面上，家電、油氣開采、航運、券商等板塊漲幅居前，傳媒、計算機、電商等熱門概念跌幅較大。北向資金凈流入19億元，兩市個股漲多跌少，共有2761只個股上漲。

震蕩攀升趨勢不改，景氣投資價值延續。海外方面，4月12日，美國勞工部數據顯示，美國3月CPI同比增長5%，比2月大幅放緩，整體通脹壓力緩解，但核心CPI同比增速錄得5.6%，相較前值5.5%小幅反彈，市場普遍預期，美聯儲將于5月份加息25個基點，隨后將停止加息，全球流動性有望進一步放寬。

國內來看，宏觀方面，延續上周的“經濟復蘇仍在延續”的觀點。內需鏈上，“五一”小長假即將到來，截至4月10日，“五一”假期國內旅游訂單較2019年同期已增長約200%，創五年來最高，前瞻數據體現消費的二季度恢復動能;外貿鏈上，4月13日，國家統計局公布了外貿數據，3月出口同比增長14.8%，環比增長47.5%，遠超預期，有望持續向好;4月18日，將公布一季度宏觀經濟數據、社零、固定資產投資等數據，均有望超預期，對市場現有的“通縮”論題進行糾偏，進而推動市場繼續震蕩攀升。政策方面，14日，李強總理召開國務院常務會議，提出進一步強化宏觀政策、產業政策等支持，通過穩企業經營推進穩就業，預期后續將會有政策跟進。

微觀方面，進入一季報高頻披露期，一季報業績表現有望引導市場逐步從主題投資聚焦至景氣度價值投資，超預期業績有望增大投資的安全邊際，后續市場也將對景氣投資進行重新定價。

板塊方面，一是持續關注年報及一季報公布期，業績超預期板塊或業績利空落地行業，布局基建、食品飲料、新能源汽車鏈等業績具備確定性的行業;二是關注“中特估”行情，投資中字頭大型國企、央企等有業績支撐的低位股票;三是關注醫藥、軍工等回調較久的板塊。

(作者為大同證券策略分析師)