三大指數震蕩攀升，熱點呈現多元化。上周僅有4個交易日，A股三大指數震蕩攀升，滬指實現四連陽，滬深兩市連續4日成交額破萬億元，北向資金凈流出31億元。

進入本周一，三大指數震蕩調整，創業板相對強一些，首批注冊制10只新股集體大漲。盤面上，光伏、儲能、工業母機、酒店旅游等板塊漲幅居前，信創、ChatG-PT、網絡安全等熱門概念跌幅較大。兩市個股漲少跌多，共有1296只個股上漲。

短期或震蕩，開始布局景氣投資。近三周，在人工智能浪潮的帶領下，市場走出趨勢性上漲行情，科技主線趨向明顯。隨著宏觀經濟復蘇延續，微觀主題投資擴散，后續市場上有壓力、下有支撐，短期或進入震蕩調整階段，注意板塊間及板塊內的高低切，可開始布局景氣投資。

宏觀角度來看，經濟復蘇仍在延續。根據國家文旅部數據，4月5日清明節假期，出游人次較去年增長22.7%，旅游收入較去年增長29.1%，內需恢復態勢較強;結合最近的俄羅斯、巴西采用人民幣結算，沙特與伊朗在北京復交，以及法國總統訪華等一系列外交事件，外貿有望加速修復;整體需求復蘇符合預期，仍需等待4月中旬經濟數據的確認及4月底政治局會議對經濟的定調。

微觀方面，近三周指數及板塊的快速上漲也累積了一定的獲利盤，在前期壓力位及情緒臨界點分歧較大，出現了部分兌現需求，有望帶動市場進入震蕩調整。同時，正如上周所說，TMT板塊本身交易擁擠度過高，隨時有調整風險，且市場將步入業績披露期，一季報業績將對全年景氣趨勢及改善方向形成指引，業績披露超預期或利空落地，均會引起資金關注，有望引導市場風格從主題投資向基本面景氣度投資轉變。此外，4月份的美國就業數據基本符合預期，應關注5月份的美聯儲能否停止加息及是否開啟降息。建議開啟板塊間高低切或板塊內高低切接力，布局景氣投資。

板塊方面，一是在年報及一季報公布期，關注業績超預期板塊或業績利空落地行業，布局基建、食品飲料、新能源汽車鏈等業績具備確定性的行業;二是關注人工智能擴散行情，投資泛科技板塊中有業績支撐的低位股票;三是投資高股息、高分紅或貴金屬等防御性板塊以對抗外圍環境的不確定性。

(作者為大同證券策略分析師)