三大指數(shù)震蕩攀升，熱點呈現(xiàn)多元化。上周僅有4個交易日，A股三大指數(shù)震蕩攀升，滬指實現(xiàn)四連陽，滬深兩市連續(xù)4日成交額破萬億元，北向資金凈流出31億元。

進入本周一，三大指數(shù)震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板相對強一些，首批注冊制10只新股集體大漲。盤面上，光伏、儲能、工業(yè)母機、酒店旅游等板塊漲幅居前，信創(chuàng)、ChatG-PT、網(wǎng)絡(luò)安全等熱門概念跌幅較大。兩市個股漲少跌多，共有1296只個股上漲。

短期或震蕩，開始布局景氣投資。近三周，在人工智能浪潮的帶領(lǐng)下，市場走出趨勢性上漲行情，科技主線趨向明顯。隨著宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇延續(xù)，微觀主題投資擴散，后續(xù)市場上有壓力、下有支撐，短期或進入震蕩調(diào)整階段，注意板塊間及板塊內(nèi)的高低切，可開始布局景氣投資。

宏觀角度來看，經(jīng)濟復(fù)蘇仍在延續(xù)。根據(jù)國家文旅部數(shù)據(jù)，4月5日清明節(jié)假期，出游人次較去年增長22.7%，旅游收入較去年增長29.1%，內(nèi)需恢復(fù)態(tài)勢較強;結(jié)合最近的俄羅斯、巴西采用人民幣結(jié)算，沙特與伊朗在北京復(fù)交，以及法國總統(tǒng)訪華等一系列外交事件，外貿(mào)有望加速修復(fù);整體需求復(fù)蘇符合預(yù)期，仍需等待4月中旬經(jīng)濟數(shù)據(jù)的確認(rèn)及4月底政治局會議對經(jīng)濟的定調(diào)。

微觀方面，近三周指數(shù)及板塊的快速上漲也累積了一定的獲利盤，在前期壓力位及情緒臨界點分歧較大，出現(xiàn)了部分兌現(xiàn)需求，有望帶動市場進入震蕩調(diào)整。同時，正如上周所說，TMT板塊本身交易擁擠度過高，隨時有調(diào)整風(fēng)險，且市場將步入業(yè)績披露期，一季報業(yè)績將對全年景氣趨勢及改善方向形成指引，業(yè)績披露超預(yù)期或利空落地，均會引起資金關(guān)注，有望引導(dǎo)市場風(fēng)格從主題投資向基本面景氣度投資轉(zhuǎn)變。此外，4月份的美國就業(yè)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，應(yīng)關(guān)注5月份的美聯(lián)儲能否停止加息及是否開啟降息。建議開啟板塊間高低切或板塊內(nèi)高低切接力，布局景氣投資。

板塊方面，一是在年報及一季報公布期，關(guān)注業(yè)績超預(yù)期板塊或業(yè)績利空落地行業(yè)，布局基建、食品飲料、新能源汽車鏈等業(yè)績具備確定性的行業(yè);二是關(guān)注人工智能擴散行情，投資泛科技板塊中有業(yè)績支撐的低位股票;三是投資高股息、高分紅或貴金屬等防御性板塊以對抗外圍環(huán)境的不確定性。

(作者為大同證券策略分析師)