三大指數(shù)連續(xù)回落，北向大幅流出。上周，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映復(fù)蘇強(qiáng)度不及預(yù)期，以及海外美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件等因素的影響，A股三大指數(shù)震蕩下行，出現(xiàn)連續(xù)回落，北向資金凈流出106億元，結(jié)構(gòu)性行情明顯。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)走勢(shì)分化，滬指漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指震蕩收跌。盤(pán)面上，貴金屬、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等板塊漲幅居前，汽車(chē)整車(chē)、醫(yī)療服務(wù)等板塊跌幅較大，一帶一路相關(guān)股票、中字頭股票等表現(xiàn)亮眼。北向資金全天凈流入27.7億元，兩市個(gè)股跌多漲少，共有2342只個(gè)股上漲。

悲觀情緒集中釋放后或現(xiàn)反彈。上周，三大指數(shù)連續(xù)陰跌，悲觀情緒得以集中釋放，主要的事件性原因有三：一是海外方面，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息再起，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，隨后，美國(guó)硅谷銀行宣布破產(chǎn)，雖有監(jiān)管兜底，儲(chǔ)戶可正常提取存款，但仍對(duì)市場(chǎng)的恐慌情緒造成影響;二是上周公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)以及進(jìn)出口數(shù)據(jù)，使得之前的“強(qiáng)復(fù)蘇”預(yù)期被證偽，消費(fèi)者信心、內(nèi)外部需求尚未完全修復(fù);三是市場(chǎng)主線較為混亂，資金博弈加快行業(yè)輪動(dòng)。

而經(jīng)歷上周之后，利好因素逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)大幅調(diào)整的概率較低，有望迎來(lái)小幅反彈。從外部來(lái)看，硅谷銀行事件雖對(duì)市場(chǎng)情緒有所影響，但也會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)自身加息的節(jié)奏，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息有望放緩，對(duì)全球市場(chǎng)的流動(dòng)性構(gòu)成利好;從內(nèi)部來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)。首先，對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)弱，要摒棄短期宏觀數(shù)據(jù)快速兌現(xiàn)的心理預(yù)期，周末公布的社融數(shù)據(jù)，仍對(duì)強(qiáng)復(fù)蘇形成支撐，所以，一時(shí)一刻的數(shù)據(jù)并不能成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏的判斷依據(jù)，更應(yīng)該關(guān)注數(shù)據(jù)的趨勢(shì)性變化;其次，新領(lǐng)導(dǎo)班子下的穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度延續(xù)，昨天上午，總理記者見(jiàn)面會(huì)發(fā)言極大提振了市場(chǎng)信心。

板塊方面，一是臨近年報(bào)及一季報(bào)公布期，關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期板塊，布局食品飲料、醫(yī)藥生物、新能源汽車(chē)鏈等業(yè)績(jī)具備確定性的行業(yè);二是關(guān)注政策熱點(diǎn)，投資信創(chuàng)、芯片、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能等行業(yè);三是投資高股息、高分紅的防御性板塊以對(duì)抗美聯(lián)儲(chǔ)加息的負(fù)面影響。

(作者為大同證券策略分析師)