三大指數連續回落，北向大幅流出。上周，受國內經濟數據反映復蘇強度不及預期，以及海外美聯儲加息引發風險事件等因素的影響，A股三大指數震蕩下行，出現連續回落，北向資金凈流出106億元，結構性行情明顯。

進入本周一，三大指數走勢分化，滬指漲超1%，創業板指震蕩收跌。盤面上，貴金屬、數字經濟等板塊漲幅居前，汽車整車、醫療服務等板塊跌幅較大，一帶一路相關股票、中字頭股票等表現亮眼。北向資金全天凈流入27.7億元，兩市個股跌多漲少，共有2342只個股上漲。

悲觀情緒集中釋放后或現反彈。上周，三大指數連續陰跌，悲觀情緒得以集中釋放，主要的事件性原因有三：一是海外方面，美國非農數據超預期，美聯儲鷹派加息再起，導致市場風險偏好下降，隨后，美國硅谷銀行宣布破產，雖有監管兜底，儲戶可正常提取存款，但仍對市場的恐慌情緒造成影響;二是上周公布的CPI、PPI數據以及進出口數據，使得之前的“強復蘇”預期被證偽，消費者信心、內外部需求尚未完全修復;三是市場主線較為混亂，資金博弈加快行業輪動。

而經歷上周之后，利好因素逐步顯現，市場大幅調整的概率較低，有望迎來小幅反彈。從外部來看，硅谷銀行事件雖對市場情緒有所影響，但也會影響美聯儲自身加息的節奏，后續美聯儲加息有望放緩，對全球市場的流動性構成利好;從內部來看，經濟復蘇仍在繼續。首先，對于經濟復蘇的強弱，要摒棄短期宏觀數據快速兌現的心理預期，周末公布的社融數據，仍對強復蘇形成支撐，所以，一時一刻的數據并不能成為經濟復蘇節奏的判斷依據，更應該關注數據的趨勢性變化;其次，新領導班子下的穩增長政策力度延續，昨天上午，總理記者見面會發言極大提振了市場信心。

板塊方面，一是臨近年報及一季報公布期，關注業績超預期板塊，布局食品飲料、醫藥生物、新能源汽車鏈等業績具備確定性的行業;二是關注政策熱點，投資信創、芯片、數字經濟、人工智能等行業;三是投資高股息、高分紅的防御性板塊以對抗美聯儲加息的負面影響。

(作者為大同證券策略分析師)