北向資金持續(xù)買入推動指數(shù)創(chuàng)反彈新高。上周，A股三大指數(shù)在北向資金的連續(xù)買入下呈震蕩攀升態(tài)勢，創(chuàng)本輪反彈新高。北向資金周凈流入440億元，今年已流入640億元，外資持續(xù)買入與內(nèi)資交投冷清形成鮮明對比，行業(yè)輪動特征延續(xù)，白馬藍籌股占優(yōu)。

進入本周一，三大指數(shù)延續(xù)反彈，上證指數(shù)重返3200點。盤面上，證券、醫(yī)療服務、養(yǎng)雞等行業(yè)漲幅居前，數(shù)據(jù)安全、半導體等概念持續(xù)活躍，旅游、汽車、傳媒等板塊表現(xiàn)不佳。北向資金全天凈流入158億元，兩市個股漲多跌少，共有3882只個股上漲，前期高位股持續(xù)調(diào)整。

看好節(jié)后行情，但仍需警惕節(jié)前效應。外部聯(lián)儲加息放緩，但經(jīng)濟尚未真正衰退。1月12日，美國勞工局公布去年12月美國CPI同比上升6.5%，為自2022年年中達到峰值以來連續(xù)第六個月放緩，環(huán)比下降0.1%，為兩年半來首次環(huán)比下降，通脹下行將推動聯(lián)儲加息放緩，且美國經(jīng)濟也尚未進入真正的衰退階段，外部環(huán)境明顯改善。

內(nèi)部經(jīng)濟修復情況優(yōu)化，且數(shù)據(jù)處于空窗期。內(nèi)部經(jīng)濟修復環(huán)境逐步由“強預期、弱現(xiàn)實”向“強現(xiàn)實”轉變，1月10日，央行公布，去年12月金融機構新增人民幣貸款1.4萬億元，表現(xiàn)強于社融整體數(shù)據(jù)，企業(yè)端中長期貸款新增1.21萬億元，表現(xiàn)亮眼，一定程度上說明企業(yè)對放開后的經(jīng)濟預期轉好，提前布局傾向明顯。結合上周我們所說的人流、物流基本面修復情況，可以看出，經(jīng)濟復蘇的強現(xiàn)實基本無法證偽。

此外，春節(jié)后臨近“兩會”，政策方面有望進一步強化，節(jié)后春季躁動行情可期。但從資金角度來講，臨近春節(jié)七天假期，不確定性較強，資金難免在“持幣過節(jié)”和“持股過節(jié)”中搖擺，造成節(jié)前交投冷清的情形，影響市場情緒。

綜上，本周市場有望平穩(wěn)過渡，看好節(jié)后行情，但仍需警惕節(jié)前效應，建議保留底倉的同時逢低介入優(yōu)勢板塊。

板塊方面，一是持續(xù)觀察經(jīng)濟復蘇狀況，關注內(nèi)需復蘇鏈相關的物流、零售、汽車等行業(yè)的長期投資機會;二是推薦緊跟政策邊際變化，關注房地產(chǎn)、建筑建材、信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟等板塊的布局機會;三是關注年報業(yè)績超預期增長或環(huán)比改善明顯的養(yǎng)殖、中藥、軟件服務等領域。

(作者為大同證券策略分析師)