北向資金持續買入推動指數創反彈新高。上周，A股三大指數在北向資金的連續買入下呈震蕩攀升態勢，創本輪反彈新高。北向資金周凈流入440億元，今年已流入640億元，外資持續買入與內資交投冷清形成鮮明對比，行業輪動特征延續，白馬藍籌股占優。

進入本周一，三大指數延續反彈，上證指數重返3200點。盤面上，證券、醫療服務、養雞等行業漲幅居前，數據安全、半導體等概念持續活躍，旅游、汽車、傳媒等板塊表現不佳。北向資金全天凈流入158億元，兩市個股漲多跌少，共有3882只個股上漲，前期高位股持續調整。

看好節后行情，但仍需警惕節前效應。外部聯儲加息放緩，但經濟尚未真正衰退。1月12日，美國勞工局公布去年12月美國CPI同比上升6.5%，為自2022年年中達到峰值以來連續第六個月放緩，環比下降0.1%，為兩年半來首次環比下降，通脹下行將推動聯儲加息放緩，且美國經濟也尚未進入真正的衰退階段，外部環境明顯改善。

內部經濟修復情況優化，且數據處于空窗期。內部經濟修復環境逐步由“強預期、弱現實”向“強現實”轉變，1月10日，央行公布，去年12月金融機構新增人民幣貸款1.4萬億元，表現強于社融整體數據，企業端中長期貸款新增1.21萬億元，表現亮眼，一定程度上說明企業對放開后的經濟預期轉好，提前布局傾向明顯。結合上周我們所說的人流、物流基本面修復情況，可以看出，經濟復蘇的強現實基本無法證偽。

此外，春節后臨近“兩會”，政策方面有望進一步強化，節后春季躁動行情可期。但從資金角度來講，臨近春節七天假期，不確定性較強，資金難免在“持幣過節”和“持股過節”中搖擺，造成節前交投冷清的情形，影響市場情緒。

綜上，本周市場有望平穩過渡，看好節后行情，但仍需警惕節前效應，建議保留底倉的同時逢低介入優勢板塊。

板塊方面，一是持續觀察經濟復蘇狀況，關注內需復蘇鏈相關的物流、零售、汽車等行業的長期投資機會;二是推薦緊跟政策邊際變化，關注房地產、建筑建材、信創、數字經濟等板塊的布局機會;三是關注年報業績超預期增長或環比改善明顯的養殖、中藥、軟件服務等領域。

(作者為大同證券策略分析師)