A股指數(shù)縮量回踩，受避險(xiǎn)情緒影響出現(xiàn)分歧。上周A股三大指數(shù)縮量回踩，圍繞疫情相關(guān)的醫(yī)藥及消費(fèi)板塊走出輪動(dòng)行情，北向資金凈流入56億元，受第一波感染浪潮來(lái)臨的情緒影響，市場(chǎng)出現(xiàn)分歧。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)全天震蕩調(diào)整，上證指數(shù)險(xiǎn)守3100點(diǎn)。盤(pán)面上，僅教育、酒店、汽車(chē)一體化壓鑄等少數(shù)板塊上漲，新冠治療、中藥、醫(yī)藥商業(yè)等概念領(lǐng)跌，金融、消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)均不佳。北向資金全天凈流出15億元，兩市個(gè)股漲少跌多，共有4464只個(gè)股下跌。

政策刺激陸續(xù)開(kāi)啟，修復(fù)仍將延續(xù)。外部，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次加息靴子落地，雖然未來(lái)加息的進(jìn)程可能更久更慢，終端利率也將更高，但短期來(lái)看，外部不利因素暫時(shí)告一段落，后續(xù)關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)聚焦于內(nèi)部。

國(guó)內(nèi)周末最重要的消息屬中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的舉行，整體會(huì)議定調(diào)積極，更重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，要求加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，將擴(kuò)大內(nèi)需放在五大任務(wù)之首，全力確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展及疫情平穩(wěn)過(guò)渡，貨幣政策預(yù)計(jì)更精準(zhǔn)有力、總體寬松，財(cái)政政策將加力提效、赤字率或有所提高，整體復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)。

消費(fèi)方面，14日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，要求建立完整的內(nèi)需體系。房地產(chǎn)方面，15日，劉鶴副總理在第五輪中國(guó)-歐盟工商領(lǐng)袖和前高官對(duì)話上指出，“房地產(chǎn)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，針對(duì)當(dāng)前出現(xiàn)的下行風(fēng)險(xiǎn)，已出臺(tái)一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和信心回暖。”政府和房企在供給端不斷發(fā)力，以提振需求端的信心，預(yù)計(jì)，未來(lái)仍會(huì)有相關(guān)細(xì)化政策跟上。

疫情方面，在第一波感染高峰正在到來(lái)的背景下，多地政府開(kāi)始發(fā)藥、放藥，前期醫(yī)藥緊缺的矛盾有所緩解，但由于不同人的感染癥狀不同，居民的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所減少，市場(chǎng)仍需進(jìn)一步消化觀望情緒。隨著政策刺激陸續(xù)開(kāi)啟，預(yù)計(jì)市場(chǎng)修復(fù)仍將延續(xù)，建議看多做低，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

板塊方面，在政策邊際變化的動(dòng)能下，一是推薦緊跟政策邊際變化，關(guān)注房地產(chǎn)、建筑建材、中字頭資產(chǎn)等板塊的布局機(jī)會(huì);二是看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇鏈相關(guān)的消費(fèi)、社會(huì)服務(wù)、物流等行業(yè)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。 (作者為大同證券策略分析師)