上月底，A股受人民幣貶值等因素的影響連續陰跌，成交持續縮量，節前效應明顯，市場情緒處于冰點。

進入本周一，三大指數高開低走，上證指數跌破3000點整數關口。盤面上，養殖、石油煤炭等板塊漲幅居前，半導體、芯片集體調整，北向資金全天凈流入14.3億元，兩市有3996只個股下跌，招商銀行、海天味業、貴州茅臺、中國中免等多只白馬股下跌，市場情緒持續低迷。

國內業績、政策真空，后市震蕩、防御為主。國慶假期內，全球股市先揚后抑，經濟衰退、加息減緩的交易邏輯被美國非農就業數據上漲攪亂，外圍市場重回鷹派加息邏輯。后續預計海外市場風險將持續擴大，一是美聯儲“工資-物價”螺旋上漲的通脹怪圈將加劇激進式加息，美國經濟“硬著陸”將近;二是歐洲能源危機愈演愈烈，寒冬已至，經濟與社會面均面臨較多挑戰;三是克里米亞大橋爆炸事件持續發酵，俄烏沖突仍有擴大化的可能;四是歐佩克決定減產石油200萬桶/日，遠超市場預期。

雖外部市場并不平靜，但國內對外部利空呈逐漸鈍化的跡象，預計對節后走勢影響有限。國內來看，國慶期間疫情雖有所抬頭，但整體并未出現大規模的感染封控事件，但后續隨著冬季氣溫走低、病毒再次變異，消費、出行數據恢復仍有挑戰;節前出臺了許多房地產刺激政策，從放寬部分城市首套住房貸款利率下限到降低首套住房公積金貸款利率，再到換購住房個人所得稅退稅，促進了需求的邊際改善，但尚未從根源處解決供給端缺資金、需求端缺信心的問題，預計地產仍將維持弱修復格局。

本周將公布物價、社融等重要宏觀經濟數據，10月底將披露完三季報業績，現處于真空期，預期后續仍為震蕩市場，情緒偏防御，將延續之前的熱點進行短期炒作。板塊方面，在國內外宏觀環境復雜，資產洼地較多的背景下，建議盯緊核心矛盾的邊際變化。

(作者為大同證券策略分析師)