周三，大盤低開后震蕩反彈，滬指維持窄幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板指全天領(lǐng)漲。盤面上有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：

一、以萬業(yè)企業(yè)、華海清科為代表的芯片板塊整體大漲，板塊指數(shù)上漲1.58%。

二、以寧德時(shí)代為代表的賽道股再度反彈，帶動(dòng)鋰電、光伏儲(chǔ)能等板塊普遍反彈。

三、妖股板塊劇烈分化。天順股份、傳藝科技強(qiáng)勢5連板，但同時(shí)，三維通信等前期人氣股跌停。

四、釀酒板塊領(lǐng)跌兩市，貴州茅臺(tái)下跌1.46%。

五、量能溫和放大。兩市成交8721億元，較前日溫和放大。

消息面上，一方面外部市場持續(xù)走弱，制約A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。美元走強(qiáng)正在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生影響，擠壓了金融環(huán)境，并在其他經(jīng)濟(jì)體的貨幣貶值之際加劇了通脹。此外，歐洲的能源危機(jī)也使全球市場陷入困境。

但另一方面，在寬松流動(dòng)性的支持下，伴隨著半年報(bào)披露結(jié)束，A股重拾緩慢上升節(jié)奏。首先，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策接續(xù)發(fā)力。國常會(huì)要求穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接續(xù)政策細(xì)則9月上旬應(yīng)出盡出。本周一，國新辦舉行政策例行吹風(fēng)會(huì)上有關(guān)部門負(fù)責(zé)人詳細(xì)介紹了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施。穩(wěn)增長資金仍在加速落地，后續(xù)亦有增量空間，對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用或在下半年逐步顯現(xiàn)。其次，管理層積極引導(dǎo)市場預(yù)期。央行下調(diào)外匯準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，改善外匯供求形勢，釋放央行穩(wěn)外匯市場預(yù)期決心，起到穩(wěn)定匯率和市場情緒的作用。第三，人民幣貶值對(duì)市場影響有限。并且人民幣兌CFETS一籃子匯率沒有變動(dòng)，同時(shí)從債市、股市、FDI等指標(biāo)判斷，本輪貶值對(duì)資本流動(dòng)的影響不強(qiáng)。第四，當(dāng)下中證新能指數(shù)已接近30倍左右的估值下限，回顧新能源板塊近年來的幾輪調(diào)整，即便如今年3、4月的極端環(huán)境下，估值底也未顯著低于30倍。第五，中央深改委會(huì)議決定要加強(qiáng)黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，建立權(quán)威的決策指揮體系，健全關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制。這將為半導(dǎo)體等科技成長賽道提供豐富的預(yù)期與機(jī)會(huì)。

綜上，隨著光伏、芯片、歐洲能源危機(jī)概念股多個(gè)板塊的輪動(dòng)上漲，市場人氣持續(xù)恢復(fù)。技術(shù)上，無論從回撤比例、調(diào)整天數(shù)、量能萎縮情況來看，目前調(diào)整已至尾聲，短期滬指有望挑戰(zhàn)3280點(diǎn)平臺(tái)壓力。若一旦實(shí)現(xiàn)突破，上漲趨勢有望再次確立。當(dāng)下中報(bào)披露已結(jié)束，在經(jīng)濟(jì)弱勢下，A股上市公司盈利具有韌性，同時(shí)，隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)變遷引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)行情演繹將更為豐富。未來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、一攬子政策細(xì)則陸續(xù)實(shí)施、美聯(lián)儲(chǔ)加息落地、機(jī)構(gòu)減倉和調(diào)倉初步完成，預(yù)計(jì)市場將逐步在波動(dòng)中重拾緩慢上升節(jié)奏。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))