周三，大盤低開后震蕩反彈，滬指維持窄幅震蕩，創業板指全天領漲。盤面上有幾點現象值得關注：

一、以萬業企業、華海清科為代表的芯片板塊整體大漲，板塊指數上漲1.58%。

二、以寧德時代為代表的賽道股再度反彈，帶動鋰電、光伏儲能等板塊普遍反彈。

三、妖股板塊劇烈分化。天順股份、傳藝科技強勢5連板，但同時，三維通信等前期人氣股跌停。

四、釀酒板塊領跌兩市，貴州茅臺下跌1.46%。

五、量能溫和放大。兩市成交8721億元，較前日溫和放大。

消息面上，一方面外部市場持續走弱，制約A股市場風險偏好提升。美元走強正在全球范圍內產生影響，擠壓了金融環境，并在其他經濟體的貨幣貶值之際加劇了通脹。此外，歐洲的能源危機也使全球市場陷入困境。

但另一方面，在寬松流動性的支持下，伴隨著半年報披露結束，A股重拾緩慢上升節奏。首先，穩經濟政策接續發力。國常會要求穩經濟接續政策細則9月上旬應出盡出。本周一，國新辦舉行政策例行吹風會上有關部門負責人詳細介紹了穩經濟一攬子政策的接續政策措施。穩增長資金仍在加速落地，后續亦有增量空間，對經濟的支撐作用或在下半年逐步顯現。其次，管理層積極引導市場預期。央行下調外匯準備金率2個百分點，改善外匯供求形勢，釋放央行穩外匯市場預期決心，起到穩定匯率和市場情緒的作用。第三，人民幣貶值對市場影響有限。并且人民幣兌CFETS一籃子匯率沒有變動，同時從債市、股市、FDI等指標判斷，本輪貶值對資本流動的影響不強。第四，當下中證新能指數已接近30倍左右的估值下限，回顧新能源板塊近年來的幾輪調整，即便如今年3、4月的極端環境下，估值底也未顯著低于30倍。第五，中央深改委會議決定要加強黨中央集中統一領導，建立權威的決策指揮體系，健全關鍵核心技術攻關新型舉國體制。這將為半導體等科技成長賽道提供豐富的預期與機會。

綜上，隨著光伏、芯片、歐洲能源危機概念股多個板塊的輪動上漲，市場人氣持續恢復。技術上，無論從回撤比例、調整天數、量能萎縮情況來看，目前調整已至尾聲，短期滬指有望挑戰3280點平臺壓力。若一旦實現突破，上漲趨勢有望再次確立。當下中報披露已結束，在經濟弱勢下，A股上市公司盈利具有韌性，同時，隨著產業轉型的實質性推進，產業變遷引領的結構行情演繹將更為豐富。未來，隨著國內經濟數據公布、一攬子政策細則陸續實施、美聯儲加息落地、機構減倉和調倉初步完成，預計市場將逐步在波動中重拾緩慢上升節奏。

(作者為中天證券經紀部業務總監)