周三，兩市股指在早盤短暫回調后，逐級震蕩走高，創業板指再度大漲。盤面上幾點現象值得關注：

一、光伏板塊保持強勢，但有所分化。以億晶光電為代表的光伏板塊部分個股再度大漲，多只個股漲停，但同時以聆達股份、沐邦高科為代表的高位光伏個股大幅調整，光伏板塊有所分化。

二、創業板指標股拉升。以寧德時代、億緯鋰能為代表的創業板指標股拉升明顯，寧德時代大漲4.43%，帶動創業板指數上漲1.7%。

三、大金融板塊集體走強。以華西證券代表的證券、以中國人壽代表的保險板塊均出現明顯拉升。

四、妖股板塊劇烈分化。寶塔實業強勢6連板，帶動多只個股走出3連板走勢，同時宇環數控、中京電子等前期人氣股跌停，妖股板塊劇烈分化。

五、成交量溫和放大。兩市成交10749億元，溫和放量。

消息面上，一方面，國內局部疫情反復、房地產風險處置和銷量低迷、海外經濟周期下行和區域形勢不確定性等因素，仍將制約穩增長政策發力成效，基本面的不確定性可能影響風險偏好，指數階段性仍將以震蕩的方式消化影響。

另一方面，在情緒回暖以及流動性仍然寬松的環境下，市場震蕩中仍會保持上升態勢。首先，8月政策性降息落地，充分表明當前貨幣政策仍以穩增長為主要取向，貨幣流動性寬松仍會是常態。同時，伴隨貸款利率較大幅度下行，加之結構性貨幣政策工具和新設立的政策性金融工具充分發力，8月金融數據將顯著回升。這將對沖近期經濟下行波動，為下半年GDP增速盡快回歸合理區間奠定基礎。其次，近期公布的7月PMI、社融數據不佳引發市場對于下半年政策會進一步發力的預期，有助于提升市場風險偏好。第三，由于美國7月通脹率低于預期，緩解了美聯儲繼續大幅升息的壓力。在美聯儲加息預期放緩的當下，海外市場大概率會出現向上的估值修復行情，A股也將受益。第四，北向資金連續保持5天凈流入，共流入260億元。第五，從A股風險偏好ERP指標看，當前股債風險溢價處于歷史低位，后續權益占優概率偏大。

綜上，短期市場由于局部疫情反復、經濟數據不佳和預期修正的影響，指數整體仍處于震蕩過程中，但市場做多情緒不弱，疊加板塊良性輪動，市場的結構性機會依然顯著。在經濟復蘇和政策寬松的趨勢下，市場未來有望繼續呈現震蕩上行的走勢。技術上，滬指3300點一線壓力明顯，目前仍在做突破的嘗試，短期震蕩仍為指數的主要運行方式。未來一旦出現明顯熱點，市場就有望向上突破。當前指數的震蕩仍是調倉換股和分批布局的較好時機，但在指數突破技術壓力前，短期對高位股要謹慎追高。(作者為中天證券經紀部業務總監)