近兩周A股市場震蕩盤跌，兩市下跌家數多于上漲家數，受美議長竄訪臺灣被大陸反制以及美國半導體法案影響，半導體、元器件、軟件、IT設備、通訊、儀表行業板塊漲幅居前。受疫情防控等影響，旅游、運輸、酒店、餐飲、公共交通、保險等行業板塊跌幅較大。短期底部附近板塊活躍度增加，仍然是場內存量資金不斷的換籌短波炒作為主，值得留意的是，兩個月來場內融資首次出現下降。

從基本面看，農產品等大宗商品有階段性反彈的可能性，全球性的通脹正在向縱深發展，雖然大陸的經濟相當平穩，但是一些行業難以避免會受到一些影響。

從技術面看，7月初以來的調整幅度已經接近前一輪上漲幅度的50%，即便是短線尚未見底，但是可以預期的空間也不是很大，本周二向下跳空的缺口與7月初以來形成的下行通道仍然是近期的主要壓力。

從市場層面看，較早出臺的中報一般比較好，而越往后有可能問題越多，隨著時間的推移，市場往往會給予較晚出臺的中報以負面的預期，科創板限售股解禁以后有可能會有拋售，可以按照中性偏淡預期。

綜上所述，不論7月初上證指數3424點以來的調整行情是針對4月份反彈的調整，還是新的下行行情的開始，都不宜逆勢操作，耐心等待底部信號出現為宜。

操作方面，重點關注周期超前于大盤的行業和個股。

(作者為原中金財富證券資深投資顧問)