周三，兩市股指全天呈現(xiàn)沖高回落走勢，至收盤創(chuàng)業(yè)板指仍漲超1%，上證指數(shù)尾盤快速回落，險守3300點整數(shù)關(guān)口。盤面上有幾點現(xiàn)象值得關(guān)注：

一、大金融板塊爆發(fā)。以光大證券、中國人壽為代表的大金融板塊爆發(fā)，中國人壽漲停，光大證券5天4板走勢帶動板塊指數(shù)大漲3.54%，領(lǐng)漲兩市。但尾盤金融股集體回落，多只券商股尾盤炸板。

二、上游資源板塊整體調(diào)整。前期表現(xiàn)較好的三氯氫硅、磷礦等光伏、鋰電池上游資源板塊整體調(diào)整，宏柏新材、云天化等品種跌幅超過5%。

三、市場人氣下降。自然漲停個股56家，較前日減少6家，同時跌幅超過5%個股96家。

四、成交量再破萬億元。兩市成交12989億元，創(chuàng)近期新高，同時6月以來已經(jīng)7個交易日成交量破萬億元。

五、妖股板塊劇烈分化。以中通客車、光大證券為代表的妖股持續(xù)上漲，同時科遠(yuǎn)智慧、數(shù)源科技等品種跌停，妖股板塊劇烈分化。

消息面上，在國內(nèi)經(jīng)濟快速修復(fù)和外部壓力邊際緩解下，市場信心迅速恢復(fù)。對標(biāo)歷史，市場或仍有望在波動中繼續(xù)修復(fù)，并隨著中報季到來進(jìn)入估值修復(fù)的主行情階段。首先，5月份國民經(jīng)濟運行呈現(xiàn)恢復(fù)勢頭，主要指標(biāo)邊際改善并超市場預(yù)期。高盛的最新報告預(yù)測，今年6-7月，中國的經(jīng)濟活動指標(biāo)將出現(xiàn)強勁反彈。其次，國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策的密集出臺，給市場增添了信心。下半年大規(guī)模基建、制造業(yè)投資擴張將有望扭轉(zhuǎn)國內(nèi)經(jīng)濟的頹勢，A股基本面反轉(zhuǎn)的概率正逐步提高。第三，對流動性寬松的預(yù)期正在增強。5月新增社融超預(yù)期、為歷史同期次新高，僅次于2020年歷史同期的3.2萬億元。第四，關(guān)稅減免的預(yù)期再度升溫。14日美國白宮突然表示，美國已做好準(zhǔn)備對抗通貨膨脹，正在討論前總統(tǒng)特朗普征收的一些“不負(fù)責(zé)任”的關(guān)稅。第五，北向資金本周一短暫流出后再度回流，本周二、三連續(xù)兩日保持凈流入，共流入173億元。

綜上，市場在汽車、大金融等板塊的反復(fù)活躍下，維持震蕩攀升的格局，目前美聯(lián)儲的加息縮表節(jié)奏或影響全球資本市場的節(jié)奏，海外市場如有比較強烈的情緒，會不可避免地傳導(dǎo)至A股，同時前期市場反彈較快，因此震蕩上行的走勢可能仍是未來一段時間的主基調(diào)。當(dāng)前A股估值性價比提升、支持政策接連出臺、盈利支撐有望加強，短期的市場震蕩恰恰提供了較好的投資切入點。而隨著前期過度悲觀情緒得到修復(fù)，中報季的到來，市場可能逐步進(jìn)入基本面修復(fù)的驗證階段，個股的活躍度將提升，結(jié)構(gòu)性的機會將非常豐富。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))