上周，隨著北向資金及私募資金的“暴力”買入，A股相對外圍市場再次走出獨立行情，不斷創(chuàng)新高，鋰礦、煤炭等板塊漲幅居前，輕工制造、電子等行業(yè)下跌，北向資金近兩周凈流入超600億元。

進入本周一，三大指數(shù)均小幅下跌，成交額再破萬億元。板塊方面，教育、有機硅、貴金屬、比亞迪概念等板塊漲幅居前，房地產(chǎn)、機場航運、電力、銀行等板塊跌幅較大，總體上個股漲多跌少，北向資金凈流出135億元。

本周整體風(fēng)險大于機會，控制倉位等待確定性落地。上周五，央行公布5月金融數(shù)據(jù)，社融規(guī)模、M2、新增人民幣貸款均超預(yù)期回升，維持后市中期向好、修復(fù)行情的判斷不變。但與此同時，美國勞工部公布了5月份美國CPI同比上漲8.6%，創(chuàng)近40年新高，環(huán)比上漲1.0%，通脹原因已開始向能源外的其他行業(yè)擴散，16日將公布美聯(lián)儲議息會議結(jié)果，鷹派加息預(yù)期不斷升溫，市場風(fēng)險偏好將受到抑制。

內(nèi)部來看，A股在經(jīng)歷上周的反彈后，進入了3290-3400點的強壓力區(qū)，成交量過大，套牢盤較多，指數(shù)上行難度加大，所以預(yù)計本周整體風(fēng)險大于機會，應(yīng)在確定性落地之前，嚴格控制倉位，輕倉參與。

板塊方面，建議圍繞三條主線做多：一是隨著半年報披露期臨近，資金對于業(yè)績與盈利預(yù)期的敏感性不斷增強，國內(nèi)疫情影響疊加全球通脹預(yù)期，大部分制造業(yè)面臨業(yè)績下修的壓力，而能源、有色金屬等偏上游的行業(yè)及農(nóng)業(yè)、必選消費等業(yè)績穩(wěn)健行業(yè)值得關(guān)注;二是前期受益于國內(nèi)流動性寬松及復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進，漲勢兇猛的賽道股在現(xiàn)今“外緊內(nèi)松”的宏觀資金環(huán)境下有望延續(xù)強勢，其相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè)鏈——汽車輕量化、汽車智能化等景氣方向也將迎來補漲行情;三是之前一直關(guān)注的穩(wěn)增長主線，隨著一系列中央、地方穩(wěn)投資政策密集出臺，專項債、信貸等多方資金發(fā)行加速，新一輪地方千億級別的項目迎來開工熱潮。在本周將公布5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的窗口期，預(yù)計基建托底經(jīng)濟的作用將不斷增大，相關(guān)企業(yè)收入將在中期實現(xiàn)彈性增長。

此外，受消息面影響的軍工及券商行業(yè)也可輕倉參與。正如之前所說，軍工行業(yè)有國家安全、國企改革、航母等多重概念疊加，基本面偏穩(wěn)健，消息面刺激多，13日中航電子將復(fù)牌，有可能再次刺激板塊走向，結(jié)合周末臺灣問題的發(fā)酵，建議把握行業(yè)內(nèi)個股的交易性機會。券商板塊由于市場回暖帶動交投情緒升溫、當(dāng)前估值較低、業(yè)績修復(fù)預(yù)期強等因素也可逢低介入。

(作者為大同證券策略分析師)