上周在外圍市場持續下跌的情況下，A股走出了獨立行情，多數板塊上漲，汽車、基建、房地產等結構性題材輪動活躍，新華制藥創造了15天13板的市場高度，整體情緒轉暖，信心增強，賺錢效應明顯。

進入本周一，三大指數高開震蕩走低，板塊方面，受周末房貸利率下限下調20個基點的利好消息刺激，房地產板塊強勢拉升，農業相關板塊受俄烏局勢影響集體大漲，汽車整車、電力、光伏、物流等板塊走弱，北向資金凈賣出78.26億元，總體市場情緒回落，個股跌多漲少。

后市有望迎來中期修復行情，持續關注穩增長及消費兩條主線。目前市場中的資金、情緒、政策、估值各項指標均呈好轉特征，基本沒有新增利空因素;同時，上海宣布疫情社會面的清零以及分階段推進復商復市，多數城市常態化核酸也降低了疫情擴散后大面積封控的概率，為市場主體平穩運行搭建了一個相對可預期的環境，往后疫情沖擊影響或較本輪顯著下降，預期市場將進入中期修復階段，指數也將在底部寬幅震蕩攀升。

從昨日公布的4月份經濟數據來看，4月社會消費品零售總額同比下降11.1%，規模以上工業增加值同比下降2.9%，1-4月份，社會消費品零售總額同比下降0.2%，規模以上工業增加值同比增長4.0%，受疫情影響，居民消費大幅走低，工業生產大幅放緩，表明在疫情影響消退后，經濟修復依舊面臨不小壓力，政策發力需要加碼、加速以彌補已然擴大的增長缺口，穩定下滑的市場預期。

此外，疫后消費制約減少，消費情緒進一步上揚，新一輪促消費政策 (消費券、下鄉)有望出臺，疊加俄烏沖突推動全球糧價上漲，相關產品漲價邏輯也不斷得到驗證，消費有關板塊迎來反轉的確定性不斷增強。

海外方面，盡管流動性緊縮對市場的影響階段性筑頂，美國通脹環比下降，但絕對數值依舊位于高位，國內市場仍需要警惕海外基本面波動帶來的外溢沖擊。

板塊上，建議緊扣政策加持下的穩增長及消費兩條主線：一是穩增長底線思維下，基建加碼和地產松綁的確定性，可以持續關注房地產、建筑、建材、家電等行業;二是疫后消費環比改善收益的食品飲料、航空旅游、傳媒娛樂、汽車等板塊。

(作者為大同證券策略分析師)