本周股市繼續反彈，周K線錄得一根小陽K線，市場出現分化式的弱勢反彈，一掃之前暴跌陰霾。不過操作難度依舊大，盈利效應不大。

基本面上，經濟先行指標結束了連續四個月的回升之后，回落至榮枯線下方，在此之下，經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是處于震蕩筑底的過程。當前的A股市場，政策不斷加碼、多方預期改善，承壓的是人民幣貶值及海外美聯儲加息。市場短期雖有反復，中期向好的基礎在不斷夯實，逢低仍是戰略配置的好時機。

技術面上，一是筆者一直強調的重要大周期操盤線333日均線當值3481點的重要性，以及滬指大級別的月K線與周K線下降趨勢線的重要性，目前333日均線由向上轉為走平向下了，成為后市行情的分水嶺。其被有效跌破后，目前成為重要壓力，不被有效突破，大的行情無從談起。滬指在重要操盤線下的上漲大多都是假漲，滬指必須經歷長時間的換手、蓄勢才能被突破。二是根據滬指歷年來的運行波動經驗，歷史上2005年、2008年、2011年的市場大底都在2670點這條操盤線附近產生，如果滬指再有機會跌到這個位置附近，將再一次催生新一輪大牛市，投資者可把握這次財富暴增的歷史大機會。前段時間滬指最低下探2863點，已經到了底部區域，這個位置肯定是政策底，因為管理層連續不斷的出臺利好消息。歷史經驗表明，市場底通常位于政策底的下方，如果再有一次猛烈的下跌，真正的大底可見。三是從K線角度分析，滬指兩個重要谷底點998點、1849點連線成為長期上升趨勢線，構建強支撐。可支撐滬指反彈幾個月。四是滬指月周K線的MACD全部進入空頭領域，代表指數波動方向的紅白線死叉下行，代表能量強弱的綠色柱子持續擴大，屬于典型多指標、多周期共振向下的大熊市。不過小級別的日K線向上反彈，受制于大周期級別K線反壓。

經過近5個月的下跌之后，上證指數回到3000點區域，不論是從絕對估值水平，還是從風險溢價，或者從很多公司未來一到兩年的隱含回報率的水平來看，都可以認定滬指3000點附近的機會遠大于風險。周線中陽對于四月份連創新低的市場來說，絕對是一個好兆頭，行情將有望在接下來的五月份延續著震蕩上行的走勢，投資者可在市場下跌中逐步布局優質價值股和成長股、年內調整中被錯殺的品種、低價國資改革主題股。但大熊市下，投資者必須采取空倉輕倉的短線思維，不可戀戰，止損不拖，止盈不貪，踩準熱點。

(作者為廣東博云資本副總裁)