上周，市場震蕩走弱，政策利好的物流、消費等板塊走強。國內疫情尚未出現拐點，壓制市場情緒，導致指數震蕩走弱。“統一大市場”、國常會降準、刺激消費等政策定調帶動相關板塊走強，行業輪動及分化加快，資金內卷，市場情緒疲軟，信心不足，個股波動幅度巨大。

進入本周一，三大指數走勢分化，上證指數震蕩調整，創業板指探底回升漲超1%。板塊方面，養殖、種業等農業板塊大漲，汽車相關板塊全天強勢，大金融板塊集體調整，招商銀行跌超7%，兩市超過2800只個股上漲。

后市指數震蕩筑底為主，關注消費板塊及低位穩增長個股。如我們之前所說，市場當前處于反復磨底階段，國內疫情對基本面的沖擊依然是當下市場表現主要掣肘因素，預計，本周指數大概率仍在底部箱體內震蕩運行，雖然上周末央行公布全面降準0.25%，但對于現在的市場而言，這個“利好”作用并不大，市場長期趨勢的反轉還需要經濟基本面改善帶動預期改善來催化。當然，從疫情控制和政策發力兩個角度看，我們對未來市場行情也并不悲觀。

首先，本輪疫情最為嚴重的兩個城市長春和上海，先后傳出疫情防控有利消息。4月14日，長春判定實現了社會面清零的目標，正在加速推進復工復產流程;上海雖然新增確診尚處高位，但無癥狀感染者數據已從最高的25000多例下降到最近四天的20000例左右，疫情傳播指數由2.27下降到1.23，早日實現社會面清零目標指日可待。同時，全國方艙建設正在加速，如有突發事件，可減少對社會區域的封控，降低對經濟的影響。隨著本輪疫情的結束，經濟修復預期的不確定性也將逐步改善。

其次，穩增長二次發力窗口已然打開，加碼加速助力經濟順利“爬坡過坎”。據國家統計局消息，一季度國內生產總值270178億元，按不變價格計算，同比增長4.8%，比2021年四季度環比增長1.3%，政策靠前發力，地方政府專項債發行及基建投資提前成為一季度穩增長的重要抓手;一季度社會消費品零售總額108659億元，同比增長3.3%，3月份社零同比下降3.5%，環比下降1.93%，疫情散發多發對3月份的經濟增長造成較大沖擊。相比全年增長5.5%的目標，后期仍需追趕，宏觀政策實施力度將進一步加大。

板塊配置方面，在疫情影響收斂和宏觀政策可期下，一是可以適當布局后疫情時期的旅游、航空、餐飲等消費板塊;二是繼續看好穩增長主線創造的超額收益，但板塊內部個股分化，建議選擇低位品種，嚴控倉位。

(作者為大同證券策略分析師)