上周A股前兩個交易日大跌，隨后得益于政策出臺和美聯(lián)儲加息預(yù)期落地，觸底反彈，政策底基本確立。但全周來看，僅創(chuàng)業(yè)板指翻紅，整體外圍市場漲幅較好，恐慌指數(shù)下降22.37%。

31個申萬一級行業(yè)僅房地產(chǎn)、非銀、醫(yī)藥、社會服務(wù)上漲，年初至今，僅煤炭1個板塊收益為正，政策消息及疫情推高電子身份證、新冠特效藥概念，白酒、飲料制造等指數(shù)跌幅居前。市場資金凈流出相比上周減少21.86%，但仍偏謹(jǐn)慎，北向資金凈流出166.92億元，主要賣出食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)，兩融凈流出211.24億元，主要賣出電子、銀行等行業(yè)。申萬一級行業(yè)中僅有4個行業(yè)處于高估狀態(tài)，市場情緒在周三有所好轉(zhuǎn)，市場風(fēng)格偏向于波動率及小市值因子。

進入本周一，三大指數(shù)早間震蕩為主，收盤小幅上漲。板塊方面，農(nóng)業(yè)板塊集體大漲，新冠特效藥概念股繼續(xù)強勢，建筑節(jié)能、換電概念受消息面影響走強，券商、銀行等大金融板塊大幅回調(diào)，預(yù)制菜、保健品板塊活躍。個股漲多跌少，北向資金昨日凈流出84.19億元。

消息面上，20日晚，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《關(guān)于做好當(dāng)前農(nóng)村地區(qū)新冠肺炎疫情防控工作的通知》，強調(diào)要扎實做好農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供，組織好農(nóng)資和畜禽飼料調(diào)劑調(diào)運，“菜籃子”產(chǎn)品生產(chǎn)，完善應(yīng)急預(yù)案。同時，結(jié)合俄烏沖突下糧食價格持續(xù)攀升及茅臺集團成立農(nóng)業(yè)科技公司，宣布進軍種業(yè)，使得市場表現(xiàn)強勢。3月21日公布的最新一期LPR顯示：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均維持前值不變。MLF利率未有下調(diào)、美聯(lián)儲加息、溫和調(diào)控房地產(chǎn)市場等因素掣肘利率下調(diào)，導(dǎo)致市場降息預(yù)期落空。

后市有望迎來政策呵護下的反彈行情。對內(nèi)看，國務(wù)院金融委、一行兩會、財政部等連續(xù)發(fā)聲穩(wěn)定金融市場，市場情緒得到顯著修復(fù);疫情堅持動態(tài)清零，對市場的影響不斷降低。對外看，周五晚中美高層通話具備建設(shè)性;俄烏雙方就烏克蘭不加入北約已最大限度地接近，外圍環(huán)境趨于穩(wěn)定，后市有望迎來政策呵護下的反彈行情，板塊也將有所分化，建議仍關(guān)注政策發(fā)力支持的三大主線：數(shù)字經(jīng)濟、基建、三胎。

(作者為大同證券策略分析師)