上周A股前兩個交易日大跌，隨后得益于政策出臺和美聯儲加息預期落地，觸底反彈，政策底基本確立。但全周來看，僅創業板指翻紅，整體外圍市場漲幅較好，恐慌指數下降22.37%。

31個申萬一級行業僅房地產、非銀、醫藥、社會服務上漲，年初至今，僅煤炭1個板塊收益為正，政策消息及疫情推高電子身份證、新冠特效藥概念，白酒、飲料制造等指數跌幅居前。市場資金凈流出相比上周減少21.86%，但仍偏謹慎，北向資金凈流出166.92億元，主要賣出食品飲料、醫藥等行業，兩融凈流出211.24億元，主要賣出電子、銀行等行業。申萬一級行業中僅有4個行業處于高估狀態，市場情緒在周三有所好轉，市場風格偏向于波動率及小市值因子。

進入本周一，三大指數早間震蕩為主，收盤小幅上漲。板塊方面，農業板塊集體大漲，新冠特效藥概念股繼續強勢，建筑節能、換電概念受消息面影響走強，券商、銀行等大金融板塊大幅回調，預制菜、保健品板塊活躍。個股漲多跌少，北向資金昨日凈流出84.19億元。

消息面上，20日晚，農業農村部印發《關于做好當前農村地區新冠肺炎疫情防控工作的通知》，強調要扎實做好農產品穩產保供，組織好農資和畜禽飼料調劑調運，“菜籃子”產品生產，完善應急預案。同時，結合俄烏沖突下糧食價格持續攀升及茅臺集團成立農業科技公司，宣布進軍種業，使得市場表現強勢。3月21日公布的最新一期LPR顯示：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均維持前值不變。MLF利率未有下調、美聯儲加息、溫和調控房地產市場等因素掣肘利率下調，導致市場降息預期落空。

后市有望迎來政策呵護下的反彈行情。對內看，國務院金融委、一行兩會、財政部等連續發聲穩定金融市場，市場情緒得到顯著修復;疫情堅持動態清零，對市場的影響不斷降低。對外看，周五晚中美高層通話具備建設性;俄烏雙方就烏克蘭不加入北約已最大限度地接近，外圍環境趨于穩定，后市有望迎來政策呵護下的反彈行情，板塊也將有所分化，建議仍關注政策發力支持的三大主線：數字經濟、基建、三胎。

(作者為大同證券策略分析師)