上證指數第三次在3700點附近遇阻回落后，在3400點至3500點震蕩整固，由于俄烏沖突的干擾，上證指數未能向上突破，轉而向下拓展空間。近兩周，A股市場共有1100只個股上漲，3500只個股下跌，屬于明顯的向下破位拓展空間的趨勢，從個股的走勢上看，移倉換股重新布局仍然在繼續。

從基本面看，國內情況良好，特別是“兩會”以后政策導向明朗，股市中布局的大方向基本確定。俄烏沖突影響極大，并且無法預知。新基金發行仍然不及預期，市場在一季度內能否吸引到較有規模的主流資金對全年行情影響極大，緊跟主流資金極為重要。

從技術面看，上證指數跌破了盤整一年多的3320點至3730點箱體之后，技術面上是至少下移一個箱體的空間，但目前從基本面上還找不到支持下移一個箱體的充分理由，2020年7月至12月，3170點至3460點箱體有可能成為未來半年左右的震蕩區域。

從市場層面看，超前建設、國產替代及四低板塊(低價、低位、低市盈率、低市凈率并且不與政策導向相駁)是主流關注的重點，隨著全球對疫情的逐步淡化，受疫情影響較大的行業也值得關注。

綜上所述，過去幾年里適合擇優參與，選賽道，選龍頭;今后一個時期則適合首先用排除法排除一些不宜參與的行業板塊及個股，在一些長期不被市場關注的低市凈率、低市盈率、低價、低位的行業板塊中優選個股。另外就是一些長時間既不能證實、也無法證偽的題材股，可以關注其交易性機會。

操作方面，短線技術好、有頻繁交易條件的投資者可以多關注突發事件影響的板塊，一般投資者可多關注超前建設、國產替代以及四低板塊，對于在前期熱門的題材股、白馬股、賽道股中高位套牢的投資者，應考慮止損，亡羊補牢為時未晚。

(作者為原中金財富證券資深投資顧問)