上證指數(shù)第三次在3700點(diǎn)附近遇阻回落后，在3400點(diǎn)至3500點(diǎn)震蕩整固，由于俄烏沖突的干擾，上證指數(shù)未能向上突破，轉(zhuǎn)而向下拓展空間。近兩周，A股市場(chǎng)共有1100只個(gè)股上漲，3500只個(gè)股下跌，屬于明顯的向下破位拓展空間的趨勢(shì)，從個(gè)股的走勢(shì)上看，移倉(cāng)換股重新布局仍然在繼續(xù)。

從基本面看，國(guó)內(nèi)情況良好，特別是“兩會(huì)”以后政策導(dǎo)向明朗，股市中布局的大方向基本確定。俄烏沖突影響極大，并且無(wú)法預(yù)知。新基金發(fā)行仍然不及預(yù)期，市場(chǎng)在一季度內(nèi)能否吸引到較有規(guī)模的主流資金對(duì)全年行情影響極大，緊跟主流資金極為重要。

從技術(shù)面看，上證指數(shù)跌破了盤(pán)整一年多的3320點(diǎn)至3730點(diǎn)箱體之后，技術(shù)面上是至少下移一個(gè)箱體的空間，但目前從基本面上還找不到支持下移一個(gè)箱體的充分理由，2020年7月至12月，3170點(diǎn)至3460點(diǎn)箱體有可能成為未來(lái)半年左右的震蕩區(qū)域。

從市場(chǎng)層面看，超前建設(shè)、國(guó)產(chǎn)替代及四低板塊(低價(jià)、低位、低市盈率、低市凈率并且不與政策導(dǎo)向相駁)是主流關(guān)注的重點(diǎn)，隨著全球?qū)σ咔榈闹鸩降芤咔橛绊戄^大的行業(yè)也值得關(guān)注。

綜上所述，過(guò)去幾年里適合擇優(yōu)參與，選賽道，選龍頭;今后一個(gè)時(shí)期則適合首先用排除法排除一些不宜參與的行業(yè)板塊及個(gè)股，在一些長(zhǎng)期不被市場(chǎng)關(guān)注的低市凈率、低市盈率、低價(jià)、低位的行業(yè)板塊中優(yōu)選個(gè)股。另外就是一些長(zhǎng)時(shí)間既不能證實(shí)、也無(wú)法證偽的題材股，可以關(guān)注其交易性機(jī)會(huì)。

操作方面，短線技術(shù)好、有頻繁交易條件的投資者可以多關(guān)注突發(fā)事件影響的板塊，一般投資者可多關(guān)注超前建設(shè)、國(guó)產(chǎn)替代以及四低板塊，對(duì)于在前期熱門(mén)的題材股、白馬股、賽道股中高位套牢的投資者，應(yīng)考慮止損，亡羊補(bǔ)牢為時(shí)未晚。

(作者為原中金財(cái)富證券資深投資顧問(wèn))