周三，兩市股指小幅高開后震蕩走低，午后一度突然跳水大跌，深成指一度跌超5%，隨后展開“深V”反彈，最終三大指數(shù)均以小幅下跌報收。盤面上有幾點現(xiàn)象值得關注：

一、以立昂技術、依米康為代表的東數(shù)西算概念股超跌反彈，其中立昂技術強勢兩天20%漲停。

二、證券、石油板塊指數(shù)分別下跌2.87%、2.59%，領跌兩市。

三、妖股板塊劇烈分化。長江健康強勢4連扳，與此同時，前期妖股美吉姆、準油股份跌停。

四、指數(shù)V型反彈。指數(shù)經過幾天持續(xù)殺跌，盤中三大指數(shù)一度超跌4%以上，恐慌盤大量涌出，但隨著抄底資金介入，指數(shù)走出V型反彈。

五、兩市成交量再度放大。兩市成交量11618億元，較前日再度放大，說明目前位置資金存在較大分歧。

消息面上，一方面，俄烏沖突帶來的不確定性仍是近期干擾市場的核心因素。但另一方面，國內“兩會”較為積極的經濟增速目標有望增強市場對穩(wěn)增長的信心，同時設立“金融穩(wěn)定保障基金”的計劃也有望落地。在動蕩不安的全球環(huán)境中，A股市場有條件做到 “以我為主”。首先，宏觀經濟企穩(wěn)復蘇的確定性在不斷增強。政府工作報告提出了5.5%左右的經濟增長目標，將積極擴大有效投資。圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和 “十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎設施投資。這意味著穩(wěn)增長的動力依然強勁。其次，貨幣及財政政策仍然積極。今年的廣義赤字規(guī)模為7.0%，較去年實際水平提升2.6個百分點。同時，今年人民銀行依法向中央財政按月均衡上繳結存利潤，總額超過1萬億元，相當于全面降準50BP，并增加1%的財政赤字。第三，政策儲備空間相對充足。2021年以來，宏觀杠桿率回到基本穩(wěn)定的軌道，2月份國內CPI總體平穩(wěn)，PPI同比漲幅回落，為貨幣政策提供了空間。第四，市場回購出現(xiàn)升溫跡象。據(jù)不完全統(tǒng)計，7、8日有近10家A股上市公司拋出回購方案，還有部分上市公司在前期發(fā)布回購計劃的基礎上進一步披露回購實施時間表。更有公司前腳披露，后腳馬上增持，出手動作越來越頻繁，這為市場注入了一劑強心劑。第五，在美元指數(shù)沖高和北向資金大幅流出背景之下，人民幣依然堅挺。周三人民幣兌美元中間價繼續(xù)上調，報6.3178，這意味著外圍資金仍在流入人民幣資產。

綜上，近期A股持續(xù)回調，更多的是因為情緒擾動，國內基本面仍對股市有較強支撐。同時A股的估值仍處于相對低位，整體的市盈率水平已經處于歷史中位數(shù)之下，一旦外圍擾動因素有所緩解，景氣度較高行業(yè)的結構性行情仍有望出現(xiàn)。目前市場尚處于反復磨底期，等待海外風險釋放以及國內信貸數(shù)據(jù)改善，當下雖不宜在反彈中沖動追高，但中長期看恰是戰(zhàn)略布局階段。

(作者為中天證券經紀部業(yè)務總監(jiān))